Beleggen is te vergelijken met tennissen. Je kunt het behalen van hoge rendementen door te beleggen in de beste bedrijven vergelijken met agressief tennisspel waarbij je veel winners slaat. Andersom kun je de wedstrijd verliezen door veel fouten te maken. Verstandige beleggers spelen als defensieve tennissers; ze maken weinig fouten en vermijden op die manier de bekende beleggersvalkuilen.
Bij tennis kun je een punt scoren door een winner te slaan. Aanvallende spelers kunnen ook gemakkelijk een punt verliezen door een bal uit of in het net te slaan. Wedstrijden op hoog niveau worden meestal beslist door degene die de meeste punten wint. Tenniswedstrijden op laag niveau worden juist vaak beslist door het aantal gemaakte fouten. Omdat de bal vaak uitgeslagen wordt bij agressief spel, wint degene die de minste fouten maakt.
Vergelijking met beleggen
Beleggen kun je op dezelfde manier benaderen. Sommige beleggers gaan op zoek naar de pareltjes op de beurs en investeren vervolgens in deze bedrijven. Deze beleggers investeren geconcentreerd in een beperkt aantal bedrijven. Als de verwachting uitkomt is het rendement hoog, als het tegen de verwachting in misgaat, is het verlies ook groot. De impact van het verlies is nog groter: na een verlies van 50%, moet je 100% rendement maken om weer terug bij af te zijn.
Professionele beleggers bouwen de portefeuille op vanuit het verlies dat zij maximaal bereid zijn te accepteren. Door de focus op beheersing van het risico voorkomen ze grote dalingen. Aan de andere kant accepteren ze ook dat ze geen extreme rendementen halen.
Beleggersvalkuilen
Behavioral finance is een stroming is het wetenschappelijk onderzoek waarbij de psychologische theorie gecombineerd met economische wetmatigheden. Er blijken een aantal valkuilen te zijn waar beleggers gemakkelijk intrappen.
Een aantal van de valkuilen is gebaseerd op overconfidence. Zoals de amateur-tennisser teveel vertrouwen heeft in zijn forehand, heeft de amateur-belegger teveel vertrouwen in zijn kennis van de markt. Hierdoor zijn we geneigd teveel risico te nemen en teveel te handelen, met hoge kosten als gevolg. Bij mannen is dit nog sterker dan bij vrouwen.
Onze neiging tot kuddegedrag leidt tot positief en negatief momentum. Stijgende koersen hebben een neiging om verder te stijgen. Omgekeerd worden ook dalende koersen versterkt. Hierdoor ontstaan bijvoorbeeld bubbels op de aandelenmarkten.
Een andere is verliesaversie. Om het verlies niet onder ogen te hoeven zien, stellen beleggers het verkopen van aandelen die in de min staan uit. Beleggers zijn doof voor negatief nieuws, waardoor een veel groter verlies ontstaat dan nodig. Aan de andere kant worden winsten (te) snel gerealiseerd.
Tenslotte hebben particuliere beleggers vaak een home bias. Doordat we denken meer van Nederlandse bedrijven te weten wordt een groot deel van de portefeuille met Nederlandse aandelen ingevuld.
Groei van vermogen begint met behoud
De combinatie van lage rente en aantrekkelijke beleggingsrendementen in de afgelopen jaren zorgt ervoor dat veel mensen overwegen te beleggen. Beginnende beleggers lopen extra risico om bovengenoemde valkuilen tegen te komen. Onderzoek laat zien dat de gemiddelde portefeuille van een beginnende beleggers meer dan 3% per jaar achterblijft bij de brede index.
De oplossing ligt niet in het opbouwen van meer kennis, meer in het accepteren van het gebrek aan kennis. Win de wedstrijd als een amateur-tennisser: maak minder fouten. Door het voorkomen van de valkuilen door goed te spreiden, beperken van het aantal transacties en het afkappen van verliezen behaal je uiteindelijk het beste resultaat.