Hedge funds weten het ook niet

Auteur: Eddy Schekman | Datum: 08-02

De Morningstar MSCI Composite Hedge Fund Index, een naar activa gewogen index van bijna 1000 hedgefondsen, boekte in 2011 het op één na slechtste resultaat sinds de introductie van de index in 1994. In december steeg de index met 0,4% maar eindigde voor heel 2011 in totaal 2,7% lager.

“Hedge funds stelden beleggers zwaar teleur in 2011”, zegt Terry Tian, analist alternatieve beleggingen van Morningstar. “Macro-economische tegenwind, toenemende aandelencorrelaties en turbulente grondstoffenmarkten droegen vorig jaar allemaal bij aan de povere prestaties van de hedge funds, vooral van fondsen die zijn gericht op stock picking, international en managed-futures strategieën.”

Stock-picking strategieën in verschillende regio’s hadden het moeilijk omdat de correlaties tussen afzonderlijke aandelen in de tweede helft van 2011 stegen. De Morningstar MSCI Security Selection Hedge Fund Index daalde in december met 0,6% en eindigde het jaar in totaal 8,3% lager, terwijl de MSCI World NR-aandelenindex slechts 5,5% terugliep.

Tegen de achtergrond van de staatsschuldencrisis in de eurozone en de algemene vertraging in opkomende economieën deden hedge funds die zich op aandelenselectie in deze regio’s concentreren het absoluut gezien slecht in 2011. De Morningstar MSCI Europe Hedge Fund Index wist in december een stijging van 0,2% te realiseren, maar daalde in het jaar als geheel met 5,9%. Terrwijl de Morningstar MSCI Emerging Markets Hedge Fund Index in december 1,1% verloor en in het hele jaar 11,8%. Relatief gezien zijn de cijfers bemoedigender. De MSCI Europe Index en de MSCI Emerging Markets Index daalden met respectievelijk 11,1 en 18,4%. Amerikaanse hedge funds in aandelen boekten zelfs in 2011 verlies, hoewel de S&P 500 Index in het vierde kwartaal flink opveerde. De Morningstar MSCI North America Hedge Fund Index eindigde het jaar 3,1% lager, terwijl de S&P 500 2,1% steeg.

Commentaar: De ontwikkeling van de resultaten van de hedge funds geeft alleen maar aan dat er niet een absolute wijsheid of computermodel bestaat, dat garant staat voor winst. De vraag dringt zich op of hedge funds nog wel enig nut hebben als beleggers zelf sterker betrokken zijn bij de keuze wanneer ze wel of niet in de effecten moeten beleggen.


Klik hier voor een tabel met de rendementen van de Morningstar hedge fund indices >

Klik hier voor een tabel met de in- en uitstroom voor de diverse hedge fund categorieën >

Tags: Fondsen