Charttechnisch is de AEX (526,18) door z’n hoeven gezakt met een index die maar liefst 15 punten beneden de ondergrens van de bandbreedte staat en een RSI die is afgedaald naar het extreem lage niveau van 20. Dat is roepen om een reactie op de correctie. In de premarket staan de Europese indices ruim 1% in de plus. Voor overmoedigheid is geen plaatst. De futures op de Dow staan 1% in de min.
De succesvolle activistische belegger Carl Icahn denkt dat de markten zullen worden ‘opgeblazen, omdat er te veel exotische effecten zijn met een hefboom’ als de ‘The VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term exchange-traded note (XIV)’, waarmee kan worden gespeculeerd op een daling van de bibberindex VIX. Door de sterke stijging van de VIX is dusdanig veel van de inleg van de note verbrand dat de initiatiefnemer heeft besloten het fonds te sluiten op 20 februari. De extreme daling van de XIV en de explosieve stijging van de VIX zijn niets anders dan bevestigingen dat beleggers risico’s naast zich hebben neergelegd. Het is te simpel, zelfs vrij populistisch, om de crash toe te schrijven aan een hefboom. Markten hebben al enkele decennia te maken met hefboomproducten als opties. In de beginjaren van deze producten leidde de expiratie regelmatig tot grote, voor sommigen ongewenste uitslagen. Ook topbeleggers als Warren Buffett kunnen niet werken zonder hefboom. Het hoort gewoon bij de markt. Candriam concludeert terecht: “De flashcrash op de Amerikaanse aandelenbeurzen is vooral terug te voeren op markttechnische oorzaken, en niet op de fundamentele angst voor inflatie.”
