Alle regels overtreden bij overname Credit Suisse

Geplaatst door | Nog geen reacties Research

De overname van Credit Suisse, die in het weekend door de Zwitserse regering is geregeld, heeft alle regels overtreden. Aandeelhouders van Credit Suisse houden iets over, maar AT1-obligatiehouders staan met lege handen. Deze stap verstoort de orde in de kapitaalstructuur en duwde de AT1-markt van 250 miljard Amerikaanse dollar maandagochtend lager. De maatregel van de Zwitserse toezichthouders kan op langere termijn gevolgen hebben voor de Europese banken: de kapitaalkosten zullen stijgen.

Alle regels overtreden bij overname Credit SuisseHet Zwitserse huwelijk tussen UBS en Credit Suisse, waarbij aandeelhouders van Credit Suisse één aandeel UBS krijgen voor 22,48 aandelen Credit Suisse, waardeert de bank op ongeveer $2,8 miljard.

De aandeelhouders houden weliswaar iets over, maar de houders van extra Tier 1-kapitaal (AT1) werden weggevaagd, hetgeen in strijd is met eerdere reddingsoperaties. De maatregel druist ook in tegen de volgorde van de kapitaalstructuur, aangezien AT1-kapitaal boven eigen vermogen staat. Dat betekent dat het altijd de aandeelhouders zijn die alle verliezen moeten opvangen voordat zij naar de houders van AT1-kapitaal vloeien.

De AT1-obligaties zijn na de val van de Amerikaanse bank Lehman Brothers in 2008 ontworpen om verliezen te nemen in tijden van crisis.

Markten niet blij

De markten waren niet blij met de inhoud van de overnamedeal, waardoor AT1-obligaties met maar liefst 17,5% daalden op het laagste punt van de dag. Geruststellende woorden van EU-bankentoezichthouders kalmeerden de markt en AT1-obligaties stegen met 8% van hun dieptepunt.

De gebeurtenis van afgelopen weekend kan blijvende schade toebrengen aan de AT1-kapitaalmarkt en dus aan de financiering en kapitaalkosten van de Europese banken op lange termijn. In ieder geval zal de risicoschok voor banken van de afgelopen twee weken betekenen dat het nemen van risico’s in het systeem zal afnemen en dus de kapitaalkosten voor de economie zullen stijgen.

Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!


Deel dit artikel

Geschreven door:

Eddy Schekman

Eddy Schekman woont en werkt vanuit China en houdt zich vooral bezig met duiding van het financiële nieuws voor ondernemende beleggers. Sinds 2008 publiceert hij voornamelijk voor het Cash platform.


De berichten op Cashcow kunt u ook lezen via de distributieplatforms LinkedIn, Twitter of Facebook. Vragen worden alleen beantwoord via deze website en niet via social media. Haatdragende of respectloze vragen/reacties zal ik niet in behandeling nemen.


Bekijk alle 19611 berichten van Eddy Schekman

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Terug naar het nieuws overzicht

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten