De Europese aandelenmarkten hebben op de laatste beursdag van de week de weg omhoog opgezocht. Technisch is het niet veel meer dan een vriendelijk gebaar.
Volgens Rob Koenders van Harmony Vermogensbeheer zien de vooruitzichten voor de AEX in de komende maanden er zonnig uit. ”De zeer beperkte afkoeling en terugtest dient als springplank en heeft nu voldoende opwaartse druk opgebouwd om tot een aanval en test te komen op de zware weerstandzone 340 tot 343”, stelt hij vandaag in zijn dagelijkse column op DFT.nl.
Dat sluit aardig aan bij de visie van Saxo Bank op onze site. Deze bank signaleert dat beleggers weer meer risico nemen door uit obligaties in aandelen te stappen. Tijdens een bijeenkomst met Schroders werd duidelijk hoe sterk de rendementen op kortlopende Duitse obligaties beneden de inflatiedoelstelling van 2% liggen. Dat is ingegeven door angst, maar op het moment dat deze verdwijnt zal het rendement toenemen. Duitse obligaties zijn volgens deze instelling dan ook een dreigende bubble.
Beleggers zouden er verstandig aan doen om te kiezen voor bedrijfsobligaties, een opvatting waar ik me goed in kan vinden. Toch denk ik dat wanneer de angst verdwijnt aandelen het beduidend beter zullen doen dan bedrijfsobligaties. In eerste instantie misschien niet, maar vrij snel zal de markt dan weer dromen over betere bedrijfsresultaten, zullen analisten hun taxaties naar boven bijstellen en is er
een goede voedingsbodem gelegd voor hogere koersen.
De hamvraag blijft wanneer beleggers in de markt moeten stappen. De AEX noteert 335,81, maar op 340 ligt een zware technische weerstand. Zonder goed fundamenteel nieuws kan deze niet gemakkelijk
worden doorbroken. Bovendien zit de index aan de bovenkant van de bandbreedte,
zodat koopjesjagers beter een correctie kunnen afwachten.