Bear market obligaties als in 1997-2002 (Robeco) met sugar-rallies

Geplaatst door | Nog geen reacties Obligaties

De cyclische groeivertraging gaat voor obligatiebeleggers gepaard met meerdere ‘minicycli’ waarin de spreads worden gedreven door interventies van de centrale banken, in combinatie met een gebrek aan liquiditeit. Dat stelt Robeco.

Bear market obligaties als in 1997-2002 (Robeco) met sugar-rallies

“We zitten in de fase van de kredietcyclus waarin selectie, regionale verdeling en sectortrends een veel grotere kans op winst opleveren. Het sentiment op korte termijn is bipolair.” Obligatiestrateeg en co-head of global macro Jamie Stuttard stelt dat we in een ‘langzame’ bear markt zitten, waar net als in de periode 1997-2002 van tijd tot tijd ‘sugar-rush rallies’ plaatsvinden.

Centrale banken zullen hardnekkig en bij herhaling dezelfde remedie toepassen om de inflatie aan te jagen, aldus Stuttard, ook al werkt dit recept niet. Het is echter niet verstandig is om tegen de Fed of de ECB in te gaan, zeker nu kwantitatieve verruiming kan terugkeren. Centrale banken zullen opnieuw proberen om de reële rente naar beneden te krijgen.

De goudprijs, die het hoogste punt in vijf jaar tijd heeft bereikt, is een alarmsignaal dat obligatiehouders tot voorzichtigheid moet manen. Naast de neergaande conjunctuurbeweging spelen fundamentele ontwikkelingen een rol. Globalisering heeft geleid tot een aantal ‘supercompanies’ met buitensporig grote marktaandelen. Inmiddels lijkt die trend te keren en is sprake van stijgende arbeidskosten, hogere handelstarieven en hogere belastingen waardoor recordhoge winstmarges onder druk komen te staan.

 

Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!


Deel dit artikel

Geschreven door:

Eddy Schekman

U kunt mijn voor Cashcow geschreven berichten ook lezen op Twitter en/of Facebook.


Eddy Schekman woont en werkt vanuit China en houdt zich vooral bezig met duiding van het financiële nieuws voor ondernemende beleggers. Sinds 2008 publiceert hij voornamelijk voor het Cash platform.


Bekijk alle 14213 berichten van Eddy Schekman

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Terug naar het nieuws overzicht

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten