Als de rente stijgt en aandelen in de verkoop gaan, vormen obligaties van oudsher een goede buffer.
De correlatie tussen aandelen- en obligatiekoersen is immers meestal negatief. Beleggers kunnen met de aankoop van obligaties de risico’s van hun portefeuille beter spreiden. “Dit mechanisme werd afgelopen week weer actueel, nadat Noord-Korea de wereld opnieuw overviel met oorlogsretoriek en het afschieten van een raket richting Japan. Prompt daalden de aandelenkoersen, maar obligatierendementen bleven goed liggen”, constateert Richard Turnill, beleggingsstrateeg van BlackRock.
Uit onderzoek blijkt dat in periodes van sterke koersdalingen van aandelen, obligatierendementen doorgaans stegen: sinds 2010 waren er 22 maanden waarin de aandelenkoersen daalden. Was die daling groter dan 2,5%, dan stegen de obligatiekoersen in die maanden altijd. Waarmee de waarde van obligaties als effectief diversificatie-middel werd onderstreept. Dat neemt niet weg dat er ook periodes zijn dat aandelen- en obligatiekoersen tegelijkertijd stijgen. Dit gebeurt met name als men verwacht dat centrale banken hun monetaire beleid zullen gaan verruimen. Turnill: “Ik verwacht dat rentes in een rustig tempo gaan stijgen. En dat centrale banken in zowel de VS als in Europa hun beleid van monetaire verruiming zullen gaan afbouwen. Dit betekent dat obligatierendementen op middellange termijn laag zullen blijven, en zelfs negatief kunnen zijn.”
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!