De markten zijn zes jaar lang verdoofd geweest door een uiterst versoepelend monetair beleid en konden uiteindelijk ook in 2015 de economische realiteit grotendeels naast zich neerleggen en zich laten leiden door de logica van de kapitaalstromen, zo stelt Carmignac.
Vooral dankzij de daling van de euro konden de Europese aandelenmarkten een van de beste, in euro uitgedrukte beursprestaties neerzetten, ondanks de tegenvallende economische cijfers. Maar uitgedrukt in dollar ligt het rendement van de Europese markten in 2015 nauwelijks boven dat van de zeer matig presterende Amerikaanse index S&P 500 (-0,7%). En op de obligatiemarkten kunnen alleen beleggers die hoofdzakelijk gewed hebben op staatspapier van Griekenland of zelfs Oekraïne prat gaan op een spectaculair rendement. Deze landen stegen met respectievelijk 28% en 38%, maar verkeerden wel op de rand van wanbetaling.
Vorig jaar wezen we echter op de kwetsbaarheid van die prachtige, door de centrale banken aangestuurde wereld en de eerste scheuren worden zichtbaar. Zo konden de beleggers in 2015 niet voorbijgaan aan de gevolgen voor de aandelen- en obligatiemarkten van jarenlange overinvestering in de Amerikaanse energiesector. Het feit dat de centrale banken steeds verder beperkt worden in hun ondersteunende maatregelen zal de markten in 2016 wakker schudden en dwingen om naar de economische realiteit te kijken.
Lees hier de hele publicatie van Carmignac
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!