De Fed verhoogde voor de zevende keer in deze cyclus de rente waardoor de bovenkant van de beleidsrente van de Federal Reserve naar 2% ging. Hoe los of krap is dat?
Eén manier om dat te bepalen is om de inflatie mee te nemen. Dat levert interessante inzichten op, vooral in historisch opzicht, stelt de Duitse vermogensbeheerder DWS in de ‘Chart of the week’ (de rode lijnen zijn van mij). “Als we de huidige kerninflatie van 2,2% als referentie nemen, zien we dat de reële beleidsrente nog altijd negatief is. Op het hoogtepunt van eerdere cycli van monetaire verkrapping stond deze op 5% aan het einde van de jaren tachtig, 4% rond de eeuwwisseling en 3% iets voor de financiële crisis. Vanuit dit standpunt zijn de renteverhogingen zeer gematigd tot nu toe.”
Josh Feinman, hoofdeconoom bij DWS, stelt dat zolang de arbeidsmarkt krapper wordt de Fed geneigd zal zijn om de rente te verhogen. “Maar als de inflatie rond de Fed-doelstelling blijft, zoals wij verwachten, dan zal de Fed niet heel snel verder gaan.”
