Topfonds: 10% rendement in 2014

Column | Nog geen reacties

Topfonds: 10% rendement in 2014

De Japanse aandelenmarkt is dit jaar explosief gestegen. Het is zelfs een van de best presterende aandelenmarkten. Heeft dat alles te maken met het beleid, zeg maar Abenomics? We vroegen het aan Evert Oosterhuis, directeur Fundix.

“Ja, dat heeft veel te maken met Abenomics. Het economisch herstel wordt mede geholpen door de stimuleringsmaatregelen en het ruimere monetaire beleid. Het laatste Tankan-rapport, het overzicht van de stand van zaken van de Japanse centrale bank, stemt vrolijk. Er zijn nog wel een paar zaken die aangepakt moeten worden zoals de liberalisering van de arbeidsmarkt, de gezondheidszorg, de toekomst van de Japanse energievoorziening en de landbouwsector. Het is de verwachting dat er in de komende maanden meer duidelijkheid komt hoe de regering in Tokio deze zaken aan denkt te gaan pakken.”

Toch zijn er de nodige twijfels bij het beleid. De exportmotor draait onvoldoende. Komt dat door het beleid of de wereldhandel?

“De export wordt deels gedreven door de verzwakking van de yen, wat ervoor heeft gezorgd dat de bedrijven die exporteren het veel beter zijn gaan doen het afgelopen jaar. De binnenlandse vraag blijft echter zwak omdat men de effecten van een oplopende inflatie vreest en de stijging van de lonen achterblijft.”

Denk je dat Japan definitief de periode van deflatie achter de rug heeft.

“De verwachting is dat Abenomics vooralsnog effectief is tegen de deflatie. Voor 2014 wordt een inflatie van circa 1,5% verwacht.”

Vooral de koersen van de kleinere en middelgrote ondernemingen zijn sterk gestegen. Hoe valt dat te verklaren. Wanneer zullen de grotere Japanse aandelen het beter gaan doen dan de kleinere.

“De Japanse aandelenbeurs heeft recent een rally achter de rug. Het is de verwachting dat de Nikkei komend jaar nog verder zal stijgen, maar de meeste analisten zien op de korte termijn niet veel ruimte omhoog juist door die rally. De exportbedrijven zullen het komende jaar goed presteren, maar de windstijgingen zullen zich maar ten dele in hogere koersen vertalen. Een deel van de winsttoename zal zorgen voor een daling van risicopremies. Beleggers die actief zijn op de Japanse (en Amerikaanse) markt kunnen in potentie een rendement van iets onder 10% tegemoet zien eind 2014.”

Hoe zal de Japanse beurs het in 2014 gaan doen in vergelijking met andere beurzen.

“De verwachting is dat Japanse bedrijven komend jaar een sterke winstgroei zullen laten zien. De combinatie van de devaluatie van de yen en Abenomics maakt dat men bij een aantal fondshuizen een stijging verwacht van gemiddeld 30%. De koers-winstverhouding van Japanse beursgenoteerde bedrijven ligt momenteel op gemiddeld 18.7, een winsttoename zal maar deels leiden tot hogere koersen. Gezien de stijgende bedrijfswinsten, vooral van exporterende bedrijven, de effecten van Abenomics en daaruit voorvloeiend mogelijk stijgende consumptie-uitgaven, is de verwachting dat de aandelen in Tokio ook in 2014 zullen stijgen.”

Waar liggen de kansen en de risico’s. (denk aan vergrijzing en hoge overheidsschuld, hoe gaan ze dat afbouwen)

“Het risico ligt erin dat de hervormingen niet worden doorgezet waardoor de belangrijkste structurele problemen niet worden aangepakt. Dit kan een weerslag hebben op de consumptie en de economische groei, wat weer een direct effect heeft op de nationale financiële markten.”

Wat is jouw Topfonds?

“Ik kies voor DB Platinum IV CROCI Japan. CROCI is een methodiek van Deutsche Asset & Wealth Management om ondergewaardeerde aandelen te identificeren. Dit kan onder meer door de verschillende manieren van boekhouden tussen landen en sectoren vergelijkbaar te maken. Hierdoor is het mogelijk een portefeuille van ondergewaardeerde aandelen samen te stellen voor bijna iedere belangrijke aandelenmarkt. Dit transparante en systematische beleggingsproces van Deutsche Asset & Wealth Management bestaat sinds 1996 en heeft tot op heden overtuigende prestaties geleverd. Vandaar onze keuze voor CROCI Japan dat sinds 2004 in 30 ondergewaardeerde Japanse aandelen volgens deze methodiek belegt.”

Het fonds staat hoog in het rendementslijstje van Morningstar en verdient een extra veer als rekening wordt gehouden met de lagere yen.

Top 5 Japan Large CapsTopfonds: 10% rendement in 20141 Jr
Rend.
%
3 Jr
Geann.
%
5 Jr
Geann.
%
E.I. Sturdza – Nippon Growth (UCITS) Fund45,8121,22
DB Platinum IV CROCI Japan 43,91
Invesco Japanese Equity 36,394,5911,76
M&G Japan 33,397,9312,14
JPMorgan Investment Funds – Japan Focus33,297,46

Dit verhaal is eerder gepubliceerd in CASH


Deel dit artikel

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Terug naar het columns overzicht

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten