Niet de Dow Jones of Shanghai is de best presterende aandelenmarkt van 2014 geweest. De absolute winnaar is Argentinië, zo blijkt uit mijn onderzoek onder de 70 belangrijkste indices ter wereld, met een winst van 59,1%. Op plaats 2 staat Shanghai met een meerwaarde van 49,6%, gevolgd door India met een stijging van 29,4%. De winst voor de AEX (+4,9%) en DAX (+2,7%) is mager vergeleken met de toppers. De winsten voor de TOP-10 zijn toe te schrijven aan hervormingen en economische groei.
| Instrument Name | Koers | 12 mnd % | BBTop | BBBot | Potentie | Risico | Po – Ri |
| Argentinië | 8579.02 | 59.1 | 12381.24 | 4372.05 | 44.32 | 49.04 | -4.72 |
| Shanghai | 3165.81 | 49.6 | 2940.12 | 1607.88 | -7.13 | 49.21 | -56.34 |
| S&P India | 27403.54 | 29.4 | 30198.84 | 19667.18 | 10.20 | 28.23 | -18.03 |
| Dow Jones Aver | 629.57 | 28.3 | 628.17 | 490.64 | -0.22 | 22.07 | -22.29 |
| Karachi | 31953.90 | 26.5 | 32698.24 | 25662.98 | 2.33 | 19.69 | -17.36 |
| Turkije | 84537.10 | 24.7 | 91438.73 | 60976.48 | 8.16 | 27.87 | -19.71 |
| Dow Jones Transp | 9198.20 | 24.3 | 9439.56 | 6951.16 | 2.62 | 24.43 | -21.81 |
| Filipijnen | 7230.57 | 22.8 | 7605.46 | 6066.91 | 5.18 | 16.09 | -10.91 |
| Indonesië | 5226.95 | 22.3 | 5409.31 | 4465.61 | 3.49 | 14.57 | -11.08 |
| Denemarken | 744.44 | 20.9 | 789.39 | 665.80 | 6.04 | 10.56 | -4.53 |
De gemiddelde stijging van de 70 indices was 7,0%. Zonder de verliezers zou de winst 12,2% zijn geweest. Van de onderzochte indices sloot 24,3% in de min. De grootste verliezer is Rusland met een daling van de index met 45,2%. Daarna komen Griekenland (-29,8%), Portugal (-26,8%), Oostenrijk (-15,2%), Koeweit (-13,8%) en Columbia (-11,0%).
Uit het overzicht dat met Meta Stock is samengesteld blijkt dat Shanghai en de Dow Jones boven de bovengrens van de bandbreedte staan op maandbasis. De risico’s voor alle winnende indices zijn groter dan charttechnische kansen. Stimulerende maatregelen – monetair of via investeringen – zullen een grote invloed hebben op de koersen in 2015.
Voor de 70 indices zijn de kansen en risico’s met elkaar in evenwicht: 10,4% voor de haussiers en 11,4% voor de baissiers. Net als bij aandelen is het zoeken naar herstelkandidaten. Van de sterke dalers zie ik de meeste herstelkansen in 2015 voor Rusland, Griekenland en Koeweit: 3 mooie markten om met ETF’s te bespelen.
Inflatie/Deflatie is het grootste gevaar voor 2015. De oplopende deflatoire spanningen in Europa moeten vooral als een brevet van onvermogen richting de politici worden gezien, die in een slechte economische periode op de budgettaire noodrem zijn gaan trappen in plaats van de economie te stimuleren. Zie ze als onervaren automobilisten die op een gladde weg een noodstop willen maken zonder dat de auto is uitgerust met ABS. Te gemakkelijk wordt de daling van de olieprijs als boosdoener genoemd bij de ontwikkeling van de deflatoire krachten, maar sinds begin 2014 is de Europese CPI met 62,5% gedaald. In dezelfde periode daalde de olieprijs met 36% en werd de dollar 11,5% meer waard versus de euro ofwel in euro’s nog geen 25%; en dat weegt maar voor 11% in de inflatiecijfers.
| Instrument Name | Koers | 12 mnd % | BBTop | BBBot | Potentie | Risico | Po – Ri |
| Euro-Russian Ruble | 67.30 | 48.8 | 63.81 | 39.20 | -5.18 | 41.75 | -46.93 |
| Euro-Japanese Yen | 145.22 | 0.4 | 146.74 | 134.21 | 1.05 | 7.58 | -6.53 |
| Euro-Mexican Peso | 17.91 | -0.0 | 18.51 | 16.76 | 3.38 | 6.41 | -3.03 |
| Euro-Swiss Franc | 1.20 | -2.0 | 1.23 | 1.20 | 2.04 | 0.36 | 1.68 |
| Euro-South African Rand | 14.05 | -2.6 | 15.08 | 13.61 | 7.29 | 3.12 | 4.17 |
| Euro-Turkish Lira | 2.83 | -4.1 | 3.07 | 2.72 | 8.33 | 3.99 | 4.33 |
| Euro-British Pound | 0.78 | -5.9 | 0.84 | 0.77 | 7.16 | 1.68 | 5.48 |
| Euro-Taiwan Dollar | 38.50 | -6.1 | 42.90 | 37.31 | 11.45 | 3.09 | 8.36 |
| EuroDollar | 1.22 | -11.6 | 1.44 | 1.20 | 18.30 | 0.95 | 17.35 |
| Euro-Hong Kong Dollar | 9.43 | -11.6 | 11.15 | 9.34 | 18.28 | 0.97 | 17.31 |
De euro heeft het afgelopen jaar vooral terrein moeten prijsgeven tegenover de dollar (11,6%). De verschillen tegenover de andere valuta’s is een mix van verwachtingen over rente, inflatie en economie. Dramatisch is het verlies voor de roebel van 48,8% bij een daling van de Russische RTS van 45,2%.
De zwakke euro moet vooral worden gezien tegen de achtergrond van het uitblijven van economische en stimulerende maatregelen. Niet overal heb je Japanse toestanden: een lagere valuta en hogere koersen. In China en de VS zie je juist het omgekeerde: een hogere valuta en hogere aandelenkoersen. Europa moet zich aan deze 2 landen spiegelen, niet aan het deels mislukte experiment Abenomics.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!