Draghi ziet grote verschillen ontstaan op het gebied monetair beleid. In de VS en Japan heeft de geldkraan flink gestroomd. Met de uitspraak van Draghi lijkt de ECB niet die kant op te willen gaan. Terecht, want de Fed en BoJ werden ondersteund door een daadkrachtig fiscaal/economische beleid. Draghi herhaalt dat de ECB het economische probleem niet alleen kan oplossen. Landen moeten hun tekorten verlagen en hervormingen Hij en zijn collega’s blijven bereid om onconventionele maatregelen te neme als dat nodig is. Draghi verwacht dat de inflatie pas in 2015/2016 zal gaan stijgen. Dat opent dus de deur voor een meevallende ontwikkeling van de inflatie. Het zegt ook iets over de ontwikkeling tussen de euro/dollar en inflatie. De ECB gaat ook verpakte leningen opkopen van landen met een ?slechte’ rating. Al met al kun je zeggen dat Draghi het eindelijk begint te leren om de markt te bespelen en naar zijn hand te zetten.
Doorgeslagen
De aandelenmarkten zijn doorgeslagen en laten zich te veel leiden door de ECB. Op de Europese markten gingen de koersen omlaag na het besluit om de rente onveranderd te laten. Ook de strafrente voor de banken is niet verhoogd. Van een dramatisch selloff was echt geen sprake. Beleggers blijven kampen met het probleem dat er nauwelijks een alternatief is voor aandelen. Geen grote verschuivingen op de koersenborden. De euro/dollar doet het redelijk op 1,2622. Aandelen- en valutamarkten worden niet getroffen door de demonstraties in Napels, waar de ECB vandaag vergadert, en de eis dat de demonstranten in Hong Kong vandaag hun actie beëindigen.
Niet goed
“De financiële markten leven momenteel bij de gratie van de centrale banken. De rendementen worden aangetast door een stagnerende economische groei, een lage inflatie en dalende rentes”, stelt Guido Barthels, Chief Investment Officer van Ethenea. Maar zit het eigenlijk niet zo: de markten hebben zich door de lage rente opgeblazen. Het wordt een lastige periode: een oplopende rente in de VS, geld dat uit obligaties stroomt, een zoektocht naar nieuwe kansen en dan uitkomen bij aandelen met redelijk hoge waarderingen. Economisch is het slecht dat de producentenprijzen in Europa is augustus met 0,1% zijn gedaald na een daling van 0,2% in juli.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!