“De Europese Centrale Bank zal de recente inflatiedip aanwenden om haar huidig aankoopbeleid te rechtvaardigen. Ze wil die tot eind 2017 voorzetten. De ECB zal ook de prognose van haar monetair beleid aanhouden.” Aldus Franck Dixmier, hoofd Fixed Income bij Allianz Global Investors, in aanloop naar de ECB-bijeenkomst van komende donderdag.
“ECB-voorzitter Mario Draghi zal benadrukken dat de inflatie in de eurozone noch zelfvoorzienend, noch duurzaam is. Enkele leden van het beleidsbepalend comité van de ECB hebben dat de voorbije weken ook al gezegd.”
“Draghi zal ook benadrukken dat de inflatie nog altijd onder het doel van 2% blijft. Eind maart zakte de kerninflatie in de eurozone immers van 0,9 naar 0,7% op jaarbasis. De looninflatie zou deze analyse moeten bevestigen omdat deze eind 2016 1,6% bedroeg op jaarbasis. Met deze tegenvallers zal de ECB waarschijnlijk besluiten dat het nog te vroeg is om haar aankoopprogramma verder af te bouwen.”
“Elke publieke uitspraak in die richting zou de rentes omhoog duwen. Een dergelijke uitlating zou dus contraproductief zijn voor de doelstellingen van de ECB. Tegelijk was april de eerste maand waarin de ECB haar aankopen terugschroefde van 80 naar 60 miljard euro. De markten beginnen zich daardoor af te vragen hoe de ECB haar activa alloceert.”
“De beschikbare data duiden erop dat de aankopen van bedrijfsobligaties de voorkeur krijgen, wat betekent dat de ECB eerst haar staatsobligaties afbouwt. Deze aanpak is dezelfde als die van de Britse centrale bank, en moet de ideale omstandigheden creëren voor bedrijven binnen de eurozone om zich te herfinancieren.”
