ECB-president Draghi heeft een monetair gebaar gemaakt naar de financiële markten.
In een halsstarrige poging de economie en de inflatie aan te zwengelen zullen weer obligaties worden opgekocht, vanaf november 20 miljard euro per maand zo lang als nodig is. De depositorente is met 10 basispunten verlaagd naar min 0,5%. Het heeft meer weg van gebaarpolitiek dan een krachtige oplossing. Deze is er ook niet meer. Het geld klotst tegen de plinten, waardoor de Duitse Bunds 10Y (-0,019 op 0,59%) beneden de 2Y (0,81%) dreigt te blijven.
Op dagbasis staan de Duitse Bunds 10Y bovenin de bandbreedte. Een correctie is waarschijnlijk, maar dat heeft meer te maken met de markttechnische omstandigheden dan het beleid van de ECB.
Theoretisch is het gevaar niet ondenkbaar dat het beleid juist datgene veroorzaakt wat het had willen voorkomen: deflatie, want dat is een denkbaar scenario in een periode van monetaire verruiming en een lagere productie.
