Economie van zandkastelen

Geplaatst door | 1 reactie Research

Terwijl de economische groei robuust blijft, aangedreven door sectoren als defensie, AI en de productie van medicijnen tegen zwaarlijvigheid, waarschuwt Saxo in haar kwartaalvooruitzichten voor de kwetsbaarheid van de zogeheten ‘zandkasteeleconomie’.

Economie van zandkastelenHoewel het perspectief voor de korte termijn neutraal is, wijzen de vooruitzichten op onderliggende bedreigingen van onhoudbare Amerikaanse begrotingsuitgaven, geopolitieke risico’s en demografische trends die het huidige economische momentum op de langere termijn mogelijk destabiliseren.

In zijn macronota ‘Sandcastle Economics’ benadrukt Peter Garnry, investeringsstrateeg bij Saxo, het precaire karakter van onze huidige economische groei. “De economische groei zal stabiel blijven, maar op termijn kunnen verschillende factoren onze economie van zandkastelen vernietigen.” Garnry onderzoekt in zijn nota het concept van een ‘tweebaanseconomie’, waarin bloeiende lijnrecht tegenover worstelende sectoren staan. Deze ongelijkheid compliceert het monetaire beleid, omdat het helpen van de tweede de inflatie zou kunnen verlengen, waardoor de economische kosten mogelijk stijgen. De inflatie blijft aanhoudend hoog, wat aanleiding geeft tot voorzichtigheid bij de Amerikaanse Federal Reserve die met renteverlagingen wacht op een aanzienlijke economische vertraging.

Vastrentende waarden: Wat te doen tot stabilisering inflatie?

Omdat de rente op Amerikaanse en Europese staatsobligaties naar verwachting in het derde kwartaal binnen een bepaalde bandbreedte zal steken, blijven de onzekere inflatievooruitzichten bestaan, ondanks een minder agressief monetair beleid. Dit wordt benadrukt door Saxo’s specialist van de vastrentende strategie, Althea Spinozzi. Zij stelt in haar vooruitzichten dat “de rente op Amerikaanse staatsobligaties naar verwachting hoog zal blijven totdat de inflatietrends definitief terugkeren naar de doelstelling van 2%.” Omgekeerd is de Europese inflatie gedaald tot onder die van de VS, waardoor de ECB potentieel een minder restrictief monetair beleid kan voeren.

Grondstoffen: Energie en granen in focus, metalen op zijplan

Verwacht wordt dat de robuuste vraag en productie-uitdagingen de grondstoffen zullen blijven ondersteunen. Terwijl de metaalsector, inclusief goud en koper, een adempauze neemt na het bereiken van recordhoogten, zijn energie en granen klaar voor hogere prijzen. Bovendien stelt Ole Hansen, hoofd grondstoffenstrategie van Saxo, dat ruwe olie “wordt ondersteund door productiebeperkingen van de OPEC en de sterke zomervraag naar mobiliteit en koeling.”

Aandelen: Weer zeepbellen?

Nu het derde kwartaal van 2024 begint, vertoont de huidige marktrally tekenen die doen denken aan 2021, gedreven door speculatieve technologiegroei, cryptovaluta, meme-aandelen en hoge Amerikaanse aandelenwaarderingen. “Die zijn hoger dan we zagen tijdens de dotcom-zeepbel, merkt Peter Garnry op. Extreme indexconcentratie is duidelijk zichtbaar, waarbij de tien grootste aandelen 35% van de S&P 500 Index uitmaken.

FX: Risicovolle valuta zullen stijgen ten opzichte van veilige havens

Een bearish trend in de Amerikaanse dollar zou zich tot in het derde kwartaal kunnen voortzetten als de economische zwakte in de VS groter wordt, hoewel de waardering en de aantrekkingskracht van veilige havens de neerwaartse trend beperken. Valuta met een hoge bèta, zoals de Australische en de Nieuw-Zeelandse dollar, zijn goed gepositioneerd om beter te presteren als gevolg van de achterblijvende versoepelingscycli van de centrale banken en een stabiliserende Chinese economie. Charu Chanana, hoofd bij Saxo van de afdeling FX-strategie, stelt echter dat “laagrentende valuta zoals de Japanse yen en de Zwitserse frank waarschijnlijk ondermaats zullen presteren in een wereld waarin de dollar daalt als gevolg van de negatieve carry trade.

Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!


Deel dit artikel

Geschreven door:

Eddy Schekman

Eddy Schekman woont en werkt vanuit China en houdt zich vooral bezig met duiding van het financiële nieuws voor ondernemende beleggers. Sinds 2008 publiceert hij voornamelijk voor het Cash platform.


De berichten op Cashcow kunt u ook lezen via de distributieplatforms LinkedIn, Twitter of Facebook. Vragen worden alleen beantwoord via deze website en niet via social media. Haatdragende of respectloze vragen/reacties zal ik niet in behandeling nemen.


Bekijk alle 19994 berichten van Eddy Schekman

Één reactie op “Economie van zandkastelen

  1. Inflatie is het duveltje, wat niet meer in de doos terug gaat. Jarenlang ongebreideld geld printen om leuke dingen te doen eist nu z’n tol.
    Overheden zijn de grootste oorzaak van de inflatiegolf, die geven veel te veel uit (om de kiezers te plezieren).
    Die uitgaven worden vertaald in infrastructuur, zorg(kosten), asielbeleid, defensiemateriaal en personeel (ambtenaren, meer en hoger salaris), vergrijzing (AOW, plafond blijft op 67 jaar komende jaren) Meer uitgeven is dus inflatie bevorderend.
    Terwijl de productiviteit onder druk staat. Personeel gaat jobhoppen, veel sectoren bloeden dood.
    We worden dus meer afhankelijk van het buitenland (vooral Azie) waar de productiviteit nog steeds toeneemt.

    De Centrale Banken (ECB ,FED en BOJ) praten met mooie woorden, maar als het erop aankomt kiezen ze voor overleven, dus politiek gestuurd. Ze zullen noodgedwongen de rente lager maken, zodat landen niet failliet gaan of er een gevaarlijke politieke stroming de kop opsteekt.

    De BOJ heeft de rente een maal verhoogd naar 0,1%…….terwijl de inflatie de 3% nadert.
    Dat is natuurlijk lachwekkend maar met de staatsschuld van meer dan 250% van het bnp kunnen ze niet veel anders.
    We kunnen rustig concluderen dat het al kwart over twaalf is.
    Het is te laat om nog krachtig een inflatiegolf te bestrijden. Ik denk dat de koopkracht van veel valuta steeds verder gaat afnemen.

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Terug naar het nieuws overzicht

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten