Nieuwe aanwijzingen dat het herstel van de Amerikaanse economie vertraagt, heeft de dollar de afgelopen week verder doen dalen ten opzichte van de euro. Op maandag tikte de EUR/USD op bijna 1,32 het hoogste niveau in 3,5 maand aan.
Weliswaar liet die dag de Amerikaanse inkoopmanagersindex – een maatstaf voor de industriële activiteit – een verdere stijging zien, maar de details van het rapport baarden beleggers zorgen. Zo vielen de belangrijke deelreeksen voor de productie en de ontvangen orders in juli terug naar hun laagste niveau in een jaar. De inkoopmanagersindex voor het eurogebied wees juist op een sterkere groei in de industrie.
Op dinsdag ging de EUR/USD door de 1,32 heen. Wederom stelden de macrocijfers vanuit de VS teleur. De inkomens en uitgaven van Amerikaanse consumenten bleken in juni niet te zijn toegenomen. Daarnaast nam het aantal voorlopige koopcontracten voor huizen verder af en vielen de fabrieksorders tegen. De zwakke cijfers kwamen hard aan, zeker zo vlak na de waarschuwing van Fed-voorzitter Ben Bernanke dat “het nog wel even zal duren voordat de 8,5 miljoen banen die in 2008 en 2009 verloren gingen weer zijn teruggewonnen”. Deze uitlating voedde speculatie onder beleggers dat de Federal Reserve mogelijk opnieuw moet ingrijpen om de groei aan te wakkeren.
Aan extra stimuleringsmaatregelen zal de Europese Centrale Bank niet denken. Hoewel de rente deze week andermaal op het historisch lage niveau van 1% werd gehouden, klonk ECB-president Trichet in de toelichting namelijk een stuk positiever over de groeivooruitzichten dan zijn collega aan de andere kant van de Atlantische Oceaan. De eerste macrocijfers over het derde kwartaal noemde Trichet “verrassend sterk”.
Toch denken we dat de stijging van de EUR/USD van tijdelijke aard is. Later dit jaar, als blijkt dat ook de eurozone niet aan een groeivertraging kan ontkomen, zal de euro weer in waarde dalen. Tegenvallende detailhandelsverkopen geven aan dat de consument nog steeds niet is aangehaakt in het herstel. De vooruitzichten zijn weliswaar verbeterd door de toename van het consumentenvertrouwen, maar met bezuinigingen in het vooruitzicht zal elke opleving in de consumptie op z’n best halfbakken zijn. Totdat de hand van de knip gaat zal het herstel van de Europese economie vooral moeten komen via de export. Maar een daling in de Chinese inkoopmanagersindex in augustus wijst reeds op een vertraging in de exportgroei.
Een tegenvallend banencijfer uit de VS heeft de USD aan het einde van de week nog even een duw naar beneden gegeven. De EUR/USD staat op het moment van schrijven met 1,324 zo’n 1,5% hoger dan het slot van vorige week. Focus: Na een voorzichtig herstel dit voorjaar riskeert de Amerikaanse huizenmarkt een dubbele dip.
Bron: Economisch Bureau ING
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!