Economisch herstel in de VS

Geplaatst door | Nog geen reacties Uitgelicht

In de Verenigde Staten heeft de groei zich geconsolideerd en is zelfs sprake van een echt herstel (meer dan 3% groei verwacht in 2010 en 2011). Er worden weer mensen in dienst genomen en de bedrijfswinsten (herziene ramingen van +27%) lijken ondernemingen te stimuleren een nieuwe investeringscyclus in te gaan. Tezelfdertijd is de vermindering van het hefboomeffect in de Amerikaanse economie onmiskenbaar gaande, al zal de terugdringing van de schuld van de financiële en niet-financiële ondernemingen en van de huishoudens nog zijn tijd nodig hebben. De Amerikaanse economie lijkt erin te zijn geslaagd een gezonde dynamiek op gang te brengen, die gevoed wordt door de gestegen winsten, investeringen en werkgelegenheid waardoor de effecten van de dalende particuliere schulden gecompenseerd worden. De mogelijkheid van een echte, zichzelf onderhoudende, groei in de Verenigde Staten is b lijkbaar niet ver weg meer, zeker nu het huidige herstel al lijkt te leiden tot een stabilisatie van het begrotingstekort.  

Door de snellere groei in de opkomende landen verloopt de mondiale activiteit weer synchroner  

In de opkomende landen is de toch al sterke groei nog verder versneld: China is niet meer het enige land dat een hoge activiteit kent; India (+8%) en Brazilië (+7%) zijn flink in beweging. De afgelopen drie maanden heeft de groei mondiaal gezien een ware vlucht genomen: haalbaar lijkt een winstniveau van 4% in 2010 (ter vergelijking: in de jaren voorafgaand aan de crisis was dit 5%). Wat de markten betreft: tussen hun dieptepunten in de periode oktober 2008-maart 2009 en hun niveaus eind maart 2010 is de Morgan Stanleyindex van de opkomende landen toegenomen met 126%, de Amerikaanse index Standard and Poor’s 500 met 76% en de Eurostoxx met 66%. Zo bevestigen de aandelenmarkten duidelijk dat het door ons sinds maart 2009 gekoesterde optimisme over hun ontwikkeling gerechtvaardigd was: wij verwachtten dat de economische groei zou terugkeren bij uitvoering van een op expansie gericht be grotings- en monetair beleid dat het inflatiegevaar niet zou indammen.  

De eurozone zwaar onder druk  

In Europa zijn in enkele lidstaten onhoudbare toestanden ontstaan nu de overheidstekorten in reactie op de crisis zo enorm zijn opgelopen. De ECB ziet zich daardoor gedwongen haar soepele monetaire beleid voort te zetten. Niet alleen ten opzichte van Griekenland betonen de markten zich momenteel weinig coulant met betrekking tot de ontspoorde overheidsfinanciën: Portugal, Spanje, Italië en zelfs Frankrijk worden geconfronteerd met de dringende noodzaak hun tekorten en overheidsschulden op orde te brengen, en dat in een situatie die al veel weg heeft van een recessie vanwege de beperkte mogelijkheden tot bankkrediet en de schuldpositie van bedrijven. Het feit dat er geen sprake is van een gemeenschappelijk of zelfs maar op afspraken gebaseerd beleid maakt de moeilijkheden nog groter. De situatie op de markt voor staatsobligaties zal leiden tot een grotere belastingdruk, maar door genoemd gebrek aan eensgezindheid blijkt het niet mogelijk om op Europees niveau tot een economische maatregel te komen ter beperking van de gevolgen van de te verwachten economische terugval. In deze situatie lijkt een verdere daling van de euro ons vrijwel onvermijdelijk.

Door: Carmignac Gestion

Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!


Deel dit artikel

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Terug naar het nieuws overzicht

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten