Emerging is niet wat het lijkt

Geplaatst door | Nog geen reacties Nieuwe opkomende markten

De prestaties van EM-aandelen zijn dit jaar onder de maat en Franz Wenzel, Head of Investment Strategy bij AXA IM, ziet geen signalen dat deze negatieve trend zal omkeren.

Emerging is niet wat het lijkt

De onderliggende fundamentals zullen op korte termijn niet verbeteren en de waarderingen zijn niet zo goedkoop als een multiple van 13,5 suggereert. Bovendien zijn de winstmarges nog zwakker geworden en de valuta-vooruitzichten zijn uiterst onzeker met de naderende Fed-renteverhoging in het verschiet. Er kan nog niet geprofiteerd worden van een lage markt, aldus Wenzel.

• Sinds eind 2010 zijn de opkomende markten gelijk gebleven terwijl de MSCI World Index een return van ca. 70% liet zien.

• Economische fundamentals liggen aan de basis van de huidige zwakke aandelenmarkten. Nu het high-speed groeimodel van opkomende landen vervaagt, wijst de structureel lagere BBP-groei in de richting van bescheiden winstgroei in enkele cijfers.

• Winstmarges zijn de afgelopen jaren van zwak naar zwakker gegaan en de leverage bij bedrijven is gegroeid richting het niveau aan het begin van de eeuw (2000).

• De waarderingen zijn al evenmin bemoedigend en bieden vooralsnog geen voordelen.

• De prestaties van opkomende markten liggen in leiden met de buitenlandse wisselkoersen. Toenemende zwakte in EM-valuta zal leiden tot toenemende zwakte op de aandelenmarkten, in ieder geval in relatieve termen. De echte beproeving moet nog komen, denkt AXA IM.

Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!


Deel dit artikel

Geschreven door:

Eddy Schekman

U kunt mijn voor Cashcow geschreven berichten ook lezen op Twitter en/of Facebook.


Eddy Schekman woont en werkt vanuit China en houdt zich vooral bezig met duiding van het financiële nieuws voor ondernemende beleggers. Sinds 2008 publiceert hij voornamelijk voor het Cash platform.


  • Volg mij via
Bekijk alle 13314 berichten van Eddy Schekman

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Terug naar het nieuws overzicht

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten