Na de bijeenkomst van de G20 kan de financiële rust terugkeren naar de financiële markten, denken de economische leiders. Het gevaar van een wereldwijde crisis is nog niet geweken, maar daar willen ze niets van horen.
De groeikrimp van de Chinese economie wordt door de leden, die 85% van de wereldeconomie vertegenwoordigen, niet als een bedreiging gezien. Het past bij onze berekening dat een groeivertraging van de Chinese economie van 200 basispunten slechts een effect heeft op de 10 grootste economieën van 0,3%. Dat is dus verwaarloosbaar.
Verder heeft de Chinese centrale bank geen intentie nieuwe devaluaties te plannen, wat ook direct is terug te zien in de daling van de euro/yuan naar 7,0856. De G20-leden zeggen niet aan te sturen op een valutaoorlog. Deze visie zal ongetwijfeld binnenskamers wijzigen als de groei van de wereldeconomie onrustbarend vertraagd.
Vooralsnog is daar geen sprake van als de verwachting van de Chinese overheid uitkomt dat de economie dit jaar met 7,3% zal groeien, slechts fractioneel lager dan de eerdere raming van 7,4%.
Het grootste gevaar
De kern van vrijwel elke grote crisis is een substantiële verandering van de geldstroom als gevolg van fundamentele wijzigingen op het gebied van rente en valuta. De rente in de VS gaat omhoog. Hierdoor kan kapitaal terugkeren naar de VS als onderdeel van de toektocht naar een hoger rendement. Investeringen in opkomende landen zullen hiervoor te gelde worden gemaakt.
Er is dus niet veel nodig om een nieuwe verkoopgolf in opkomende markten te veroorzaken, wat de angst voor een nieuwe crisis zal veroorzaken.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!
