De Duitse economie heeft de laatste tijd flink wat klappen moeten incasseren. Maar echte zorgen over het Duitse groeimodel hoeven we ons niet te maken, betoogt James McCann, Europees econoom bij Standard Life Investments.
Het Volkswagen-schandaal ondermijnt de reputatie van de Duitse autoproducenten in het bijzonder en die van Duitsland als producent van betrouwbare en kwalitatief hoogwaardige producten in het algemeen. Voor een land waar de totale export 46% van het bruto binnenlands product (bbp) bedraagt, met een focus op auto’s, is dat een slechte zaak, volgens McCann.
Daarbij hapert de wereldeconomie en gaat het vooral niet goed met de opkomende markten, waar 37% van de totale Duitse export naartoe gaat. “De problemen waar Duitsland nu mee kampt, tonen aan hoe gevoelig het land is voor wereldwijde economische omstandigheden”, stelt McCann.
Hij ziet echter ook lichtpuntjes. Het goede nieuws is volgens de econoom dat de binnenlandse economie van Duitsland goed blijft presteren. De retail-verkopen liggen nog altijd 3,6% hoger dan een jaar geleden. McCann ziet daarvoor diverse drijfveren.
Door de lagere olieprijzen wordt het reëel besteedbaar inkomen hoger.
Verder trekt de werkgelegenheid aan en is de werkloosheid historisch laag. Dat zorgt ervoor dat de lonen kunnen stijgen. Het zeer ruime monetair beleid van Duitsland werkt door in lage rentetarieven en soepele kredietvoorwaarden.
Asielzoekers
McCann ziet ook dat Duitsland kan profiteren van de sterke instroom van asielzoekers. Die zorgt ervoor dat de overheidsuitgaven toenemen en daarmee wordt economische activiteit gestimuleerd. Volgens McCann stimuleren alle genoemde factoren de consumptie, zelfs als het prijseffect van olie wegebt.
De Duitse economie profiteert van een uitzonderlijke mix van groeifactoren. De solide binnenlandse vraag biedt tegenwicht aan de onzekere groei van de wereldeconomie. Wil Duitsland echter op lange termijn kunnen profiteren van de migranten, dan moeten zij goed integreren op de arbeidsmarkt, stelt McCann. Duitsland heeft echter een jarenlange instroom van migranten nodig om de demografische uitdagingen op te lossen.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!