Gouverneur Kuroda van de Bank of Japan (BoJ) voert niet altijd een even helder beleid. Govinda Finn, analist bij Standard Life Investments, ziet meerdere inconsistenties in zijn uitspraken en beleid, wat zijn geloofwaardigheid aantast.
De daling van de olieprijzen wordt gezien als een belangrijk risico voor het behalen van de inflatiedoelstelling. Verwacht wordt dat de prognose voor de kerninflatie in 2016 tijdens de januari-meeting neerwaarts wordt bijgesteld. Kuroda gaf onlangs aan de olieprijsdaling als een tijdelijk fenomeen te zien, maar daarmee ondermijnt hij een belangrijke pijler van zijn verruimingsprogramma dat in oktober 2014 is opgestart en er juist op gericht was om de impact van de lagere olieprijzen op de inflatieverwachtingen te beteugelen.
Een andere inconsistentie was het invoeren van pro-groei maatregelen tijdens de december-vergadering. Kuroda benadrukt herhaaldelijk dat de taak van de centrale bank is om te doen wat het kan om de inflatieverwachtingen op streefniveau te krijgen. Het stimuleren van groei is op de middellange termijn geen doelstelling. De recente pro-groei maatregelen roepen vragen op over de impact van het monetair beleid op de inflatieverwachtingen.
Beleggers hebben hun twijfels bij de richting van het Japanse monetaire beleid, nu zij zien dat de BoJ niet zo zwaar tilt aan de uitgangspunten waarop het QE-framework is gebaseerd. Kennelijk voelt Kuroda aan dat er zorgen zijn over het beleid. In zijn nieuwjaarstoespraak benadrukte hij nog maar eens dat hij bereid is drastische maatregelen te nemen en dat hij er alle vertrouwen in heeft dat de BoJ zijn inflatiedoelstelling zal halen. Zijn geloofwaardigheid hangt af van het nemen van doeltreffende maatregelen.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!