Georgette Boele (ABN Amro): ‘Stijging dollar voorbij’

Geplaatst door | Nog geen reacties Valuta, Research

We denken dat aan de stijging van de dollar binnenkort een eind komt. De langetermijnfundamenten van de Amerikaanse dollar (zoals het begrotingstekort en het tekort op de lopende rekening) zijn verslechterd. Aldus Georgette Boele, valutadeskundige bij ABN Amro.

Georgette Boele (ABN Amro): 'Stijging dollar voorbij'Daarnaast verwachten we dat de Amerikaanse economie de komende kwartalen verzwakt. Onze VS-econoom houdt rekening met een renteverlaging van 25 basispunten in het eerste kwartaal van 2020. Dit is eerder dan de financiële markten nu inprijzen. We denken dat er een wapenstilstand komt tussen de VS en China. Een bestand in de handelsoorlog zal er waarschijnlijk toe leiden dat er minder risico-aversie zal zijn. Als gevolg hiervan zal er minder vraag zijn naar safe haven-valuta, zoals de dollar, de Japanse yen en de Zwitserse frank.

Tot slot is de dollar relatief duur en zijn beleggers op dit moment net-long dollars. Bij valutamarkten is het altijd belangrijk in ogenschouw te nemen dat valuta’s zich tot elkaar verhouden. Wanneer de vooruitzichten voor de dollar verslechteren, zal er meer vraag zijn naar andere valuta’s, waaronder de euro en vice versa.

Lichte verbetering van de euro

Wij zijn iets optimistischer over de euro. Over de laatste anderhalf jaar zijn de economische vooruitzichten van de eurozone verslechterd. Deze zullen ook de komende maanden zwak blijven. Wij zijn van mening dat dit al in de koers van de euro zit verdisconteerd. Mochten de economische vooruitzichten voor de eurozone stabiliseren en zelfs iets verbeteren in de loop van 2020, dan zal dat de euro steun geven. We verwachten dat de ECB in het eerste kwartaal de rente met 10 basispunten zal verlagen en dat de ECB het opkoopprogramma zal verhogen. De ECB zal daartoe overgaan in hetzelfde kwartaal dat de Fed de rente zal verlagen. We denken dat deze monetaire verruimingen van de ECB en de Fed weinig invloed zullen hebben op de EUR/USD. Verder denken we de euro aan kracht wint als de onzekerheid rondom brexit afneemt. De euro is op dit moment ondergewaardeerd en beleggers zijn net-short euro. Dus we denken dat de euro iets zal stijgen ten opzichte van safe haven-valuta’s.

Een sterker Brits pond

De verwachtingen over wie er gaat winnen op 12 december spelen een belangrijke rol voor het Britse pond. Een brexit-zonder-overeenkomst wordt nu nog amper meegenomen, maar de onzekerheid over de verkiezingen zorgt ervoor dat beleggers voorzichtig zijn en dat ze per saldo nog net-short-posities in het Britse pond hebben. Wij denken dat het pond verder zal stijgen als de Conservatieve Partij een meerderheid behaalt. Als de verkiezingen voorbij zijn en de Conservatieve Partij een meerderheid heeft behaald, dan is er ook meer duidelijkheid over hoe de Britten de EU verlaten. Mocht geen van de partijen een meerderheid behalen, er is sprake van een hung parlement, dan denken we nog steeds dat het pond zal stijgen. In dat geval zal er waarschijnlijk een referendum plaatsvinden over een brexitovereenkomst versus bremain. De stijging van sterling zal waarschijnlijk volatieler zijn. Mocht de Labour Partij een meerderheid behalen, dan denken wij dat financiële markten in eerste instantie bezorgd zullen zijn over het beleid dat uitgestippeld zal worden. Alles bij elkaar genomen zien we een verdere stijging van het pond, maar dat kan met de nodige volatiliteit gepaard gaan.

Veilige-haven-valuta’s verzwakken

We verwachten minder vraag naar safe-haven-valuta’s zoals de Japanse yen en de Zwitserse frank. De wapenstilstand in het handelsconflict zal leiden tot minder vraag naar de yen. Daarnaast zal minder brexit-onzekerheid zorgen voor een afname van de vraag naar de Zwitserse frank. De Zwitserse centrale bank heeft voldoende ammunitie in de vorm van valuta-interventies om de mogelijk opwaartse druk (als gevolg van meer monetaire verruiming door de ECB) van de frank een halt toe te roepen. We denken dat de Zwitserse centrale bank de rente niet zal verlagen. Dus we zijn niet langer positief over de yen en de frank.

Georgette Boele (ABN Amro): 'Stijging dollar voorbij'

Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!


Deel dit artikel

Geschreven door:

Eddy Schekman

Eddy Schekman woont en werkt vanuit China en houdt zich vooral bezig met duiding van het financiële nieuws voor ondernemende beleggers. Sinds 2008 publiceert hij voornamelijk voor het Cash platform.


De berichten op Cashcow kunt u ook lezen via de distributieplatforms LinkedIn, Twitter of Facebook. Vragen worden alleen beantwoord via deze website en niet via social media. Haatdragende of respectloze vragen/reacties zal ik niet in behandeling nemen.


Bekijk alle 19611 berichten van Eddy Schekman

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Terug naar het nieuws overzicht

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten