Groeiend is de kritiek op het negatieve rentebeleid van ECB-president Draghi, waardoor de Duitse Bunds 10Y sinds mei dit jaar beneden de 10% staat.
Het gebeurde onder het mom van een te lage inflatie, maar het beleid was dubbelzinnig: het moest ook de economie (consumptie en investeringen) aanjagen. Tot mei dit jaar leek die vlinder op te gaan, maar de doorbraak van de Duitse Bunds door de nul-grens heeft beleggers kopschuw gemaakt. De Stoxx 50 is zijwaarts gaan bewegen met een ruime marge. Tegelijkertijd groeide de angst voor een recessie vanwege het ontstaan van een omgekeerde rentestructuur.
Eigenlijk is niet duidelijk of dat door economische data is ontstaan (wat zou moeten) of dat het een oproep van de markt was aan Draghi en de ECB om de rente verder te verlagen. In september lijkt een einde te zijn gekomen aan de aanhoudende druk op de rente in de vorm van een omslag. Uit de rentebeweging kan de charttechnische conclusie worden getrokken dat de Duitse Bunds eerst zullen stijgen naar min 0,20%, daarna met circa 20 basispunten kunnen corrigeren om vervolgens te stijgen naar plus 0,30%.
Lees ook ‘Gouden tips van de goeroes!’
