In 2018 zullen de marktvorsers het niet meer hebben over de rente (die gaat toch omhoog) maar om de rentestructuur als voorbode voor een recessie.
Guido Barthels, Senior Portfoliomanager bij Ethenea: “Al met al zijn ook wij natuurlijk nog steeds van mening dat de huidige trends in aandelen en bedrijfsobligaties zich in 2018 voorlopig zullen voortzetten. Wij zien echter ook aanzienlijke risico’s, die roet in het eten zouden kunnen gooien. Om te beginnen is er de wetenschap dat de huidige groeicyclus vooral in de VS al heel lang duurt, zodat alleen al om die reden een afzwakking waarschijnlijk is. Verder zien we stilaan tekenen dat de prijsinflatie aantrekt. Deze trend bevindt zich weliswaar nog in een beginstadium, maar nu het wereldwijde monetaire beleid zich op onbekend terrein begeeft, is het moeilijk in te schatten hoe de verdere ontwikkeling er hier zou kunnen uitzien. Geopolitieke risico’s en de mogelijke instabiliteit van de financiële sector in China maken het plaatje compleet. Ik wil echter vooral de aandacht vestigen op één aspect. De structuur van de rentecurve was de afgelopen 30 jaar in de VS meestal een goede voorspeller van een naderende recessie. Een vlakke of zelfs inverse curve werd steeds 6 tot 12 maanden later gevolgd door een recessie. Het huidige verschil tussen de 2- en de 10-jarige rentes bedraagt slechts 60 basispunten. Dat is nog niet gevaarlijk klein… maar wel iets om in de gaten te houden.”
Rente VS
