‘Hoe diep wordt de recessie? Vraag het Gerrit Hiemstra’

Geplaatst door | Nog geen reacties BeleggersFair

De inflatie gaan volgend jaar dalen, maar blijft hoog. Tegelijkertijd is het einde van de cyclus van renteverhogingen in zicht. Dat blijkt het macro-panel tijdens de BeleggersFair.

‘Hoe diep wordt de recessie? Vraag het Gerrit Hiemstra’Beleggers worden dit jaar niet heel vrolijk van hun resultaten, niet in de laatste plaats vanwege de economische omstandigheden. We hebben te maken met oorlog, stijgende inflatie, een energiecrisis en renteverhogingen van centrale banken. Maar staat beleggers nog te wachten in 2023? Tijdens de BeleggersFair gaf een panel van economen daarop hun visie, bestaande uit Elwin de Groot (hoofd macrostrategie bij Rabobank), Bert Colijn (senior econoom bij ING) en Edin Mujagić (hoofdeconoom bij OHV Vermogensbeheer).

Het wordt de komende maanden moeilijk om een recessie nog te vermijden, stellen de drie. “Het lijkt erop dat we met een milde recessie beginnen, maar de vraag is: hoe diep gaat die worden”, stelt Colijn. “Dat is afhankelijk van een aantal factoren: gaan we nog veel faillissementen zien? En hoe verloopt de energiecrisis in Europa? We kunnen ook Gerrit Hiemstra om advies vragen, want hoe kouder de winter gaat worden, hoe meer last we daarvan zullen ondervinden.”

De Groot vult aan: “We moeten er rekening mee houden dat de hoeveelheid gas beperkt zal zijn. Er is onvoldoende aanbod. Bovendien gaat de productie verder afschalen. Je ziet dit al gebeuren in de sectoren aluminium en fertilizers (meststoffen).”

Einde renteverhogingen in zicht

Volgens Mujagić moeten we in 2023 zeker ook gaan letten op de ‘woorden en daden’ van de centrale banken. “De centrale banken zijn nog steeds bezig met het verhogen van de rente, maar als je tussen de regels leest is het einde van de cyclus van renteverhogingen wel in zicht. Volgend jaar gaan de inflatiecijfers weer dalen, dat is een rekenkundig gegeven. Als die daling doorzet, dan opent dit de deuren om te stoppen met renteverhogingen. Dan kan het zomaar zijn dat de eerste centrale banken zo rond Kerst 2023 hun rente weer gaan verlagen.”

De vraag is wel hoe snel de inflatie gaat dalen volgend jaar. De Groot: “Dit proces gaat minder normaal zijn dan anders. Volgend jaar zullen we bijvoorbeeld minder goeie oogsten krijgen, vanwege de afbouw van fertilizers. Daarmee wordt inflatie juist meer structureel. We blijven dan een aantal jaren nog een hoge inflatie krijgen. Dat is overigens niet slecht voor beleggers.”

Anders is ook de rol van de overheid . “Tijdens de coronacrisis is de geldkoffer is opengegaan; dat zal nu ook het geval zijn”, aldus De Groot.

Mujagić is het daarmee eens: “Anders dan vroeger is het opkopen staatsobligaties nu een standaard instrument geworden. Het bijdrukken van geld door centrale banken gaat ook gewoon door.”

Loon-prijsspiraal

Hoe groot is het risico voor een loon-prijsspiraal? De Groot: “Het risico is aanwezig. In Amerika zie je dat effect momenteel duidelijk, in Europa is dat beeld genuanceerder. Je ziet wel loonakkoorden die flink aan de bovenkant zitten. Dat geeft wel het beeld weer waar we naartoe gaan.”

Colijn: “Ik vind het opvallend hoe weinig lonen gestegen zijn. Ik zie eerder de reële loongroei achteruit gaan.”

Wat als de oorlog stopt?

De oorlog in Oekraïne is een aanjager geweest van veel economische problemen. Maar wat als die oorlog morgen stopt? Dat zou volgens de drie zeker geen signaal zijn dat alle problemen voorbij zijn. Mujagić: “De energiecrisis is dan niet ineens opgelost. En de centrale banken waren vóór de oorlog al bezig met het bijdrukken van geld. We gaan naar een omgeving waarin inflatie zal zakken, maar nog steeds iets te hoog zal zijn. Kijk naar de stijgende lonen en prijzen van grondstoffen. Dat stopt niet als oorlog morgen stopt. Er is één voordeel als oorlog stopt: dan zal de onzekerheid op de financiële markten wel minder worden.”

Zo sloot het panel toch nog met een positief tintje af.

Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!


Deel dit artikel

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Terug naar het nieuws overzicht

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten