Hoop! Er komt geen recessie meent Optimix

Geplaatst door | Nog geen reacties Economie & Landen, Research

In augustus zijn de handelsvolumes op de beurs doorgaans laag. Dat betekent ook dat nieuwsfeiten voor behoorlijke koersschommelingen kunnen zorgen, wat de vermogensbeheerders bij Optimix Vermogensbeheer dan ook volop zagen gebeuren afgelopen maand.

Hoop! Er komt geen recessie meent OptimixDoor handelsspanningen, politieke risico’s en zorgen over de economische groei zakten de rentes naar nieuwe dieptepunten en daalden aandelenkoersen wereldwijd met 2%. Te midden van al het tumult trachten centrale bankiers de schade voor de economie te beperken door nieuwe stimulerende maatregelen voor te bereiden. Ook overheden maken investeringsplannen om de economie van een impuls te voorzien.

Rentecurve onder nul

Bij het lenen van geld geldt over het algemeen: hoe langer de looptijd van een lening, hoe hoger de verschuldigde vergoeding. De tarieven waartegen de Nederlandse overheid geld leent, vormen een normale rentecurve. Naarmate de looptijd langer wordt, neemt het rentetarief immers toe. Abnormaal is dat de gehele rentecurve tegenwoordig onder nul ligt.

Oorzaak daling kapitaalmarktrente

Waarom is de kapitaalmarktrente recentelijk nog verder gedaald? De verwachte stimuleringsmaatregelen van centrale banken dreef de vraag naar obligaties verder op waardoor de kapitaalmarktrente nóg verder daalde. De Federal Reserve, de Amerikaanse centrale bank, en de ECB, de Europese Centrale Bank, lijken hun beleid op elkaar af te stemmen. De ECB zal naar verwachting vandaag een renteverlaging en een nieuw (obligatie-)opkoopprogramma aankondigen. De Federal Reserve zal volgende week woensdag 18 september naar alle waarschijnlijkheid eveneens de beleidsrente verlagen. Als de rente daalt, stijgt de koers van een obligatie. Met negatieve aanvangsrendementen is speculeren op verdere rentedalingen de enige manier om een positief rendement te behalen op een obligatiebelegging. Daar bedankt Optimix voor.

Aandelen aantrekkelijk alternatief voor obligaties

De onaantrekkelijkheid van obligaties blijkt ook uit het feit dat het dividendrendement op aandelen in zowel de Verenigde Staten (2%) als in Europa (4%) nu hoger is dan de rente op een AAA staatsobligatie met een looptijd van dertig jaar (1,95% in de VS, -0,20% in Nederland). Naast het dividendrendement bieden aandelen op lange termijn opwaarts koerspotentieel. Dit in tegenstelling tot de meeste obligaties die op 100% aflossen aan het einde van de looptijd en dus niet eens de inflatie bijhouden.

Voorlopig geen recessie, aandelengewicht verhoogd

Optimix heeft de beursdalingen van begin augustus aangegrepen om aandelen bij te kopen, vooral Amerikaanse aandelen. Optimix ziet de economische groei wereldwijd vertragen, maar verwacht voorlopig geen economische recessie. Voor het rendement op aandelen is de ontwikkeling van de bedrijfswinsten veruit de belangrijkste factor. Ook hier ziet Optimix weliswaar een groeivertraging, maar geen krimp. Per saldo is Optimix nog licht onderwogen belegd in aandelen, maar streeft ernaar de aandelenweging richting neutraal op te hogen. Dit wil Optimix doen door aandelen bij te kopen als zich opnieuw sentiment-gedreven koersdalingen aandienen.

Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!


Deel dit artikel

Geschreven door:

Eddy Schekman

U kunt mijn voor Cashcow geschreven berichten ook lezen op Twitter en/of Facebook.


Eddy Schekman woont en werkt vanuit China en houdt zich vooral bezig met duiding van het financiële nieuws voor ondernemende beleggers. Sinds 2008 publiceert hij voornamelijk voor het Cash platform.


Bekijk alle 13948 berichten van Eddy Schekman

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Terug naar het nieuws overzicht

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten