De inflatie zal in de komende 2 jaar duidelijk toenemen, zo blijkt uit de database van Trading Economics. Maar de regionale verschillen lopen sterk uiteen.
In de eurozone zal deze met 80 basispunten stijgen tot 2,1%, in de VS met 40 basispunten tot 2,5%, in Duitsland met 80 basispunten tot 2,4% en in Nederland met 100 basispunten tot 2,3%. In de eurozone, Duitsland en Nederland liggen de dividendrendementen beneden de potentiële inflatie, zo blijkt uit de database van MSCI.
Deze cijfers maken 2 dingen duidelijk:
1. De VS-aandelenmarkten zullen gevoeliger reageren op een stijging van de inflatie, omdat het dividendrendement van 1,9% duidelijk beneden de potentiële inflatie ligt van 2,5%.
2. In termen van basispunten zal de inflatie in de eurozone sterker stijgen dan in de VS, wat zich op termijn zal vertalen in een sterkere stijging van de rente in de eurozone dan in de VS. Dat zal tot uitdrukking komen in een lagere koers van de dollar. ECB-president Draghi kan dat voorkomen door duidelijk aan te even dat de rente voorlopig niet zal stijgen, maar de kans dat Draghi dat doet lijkt niet groot.
Ook in termen van forwarded koers/winstverhouding is de VS traditioneel duurder dan elders in de wereld. Voor de VS is het volgens MSCI 18,8, voor de eurozone 14,9, Duitsland 13,6 en NL 16,7.
