“Beleggers moeten de recente koersdalingen op de aandelenmarkten eerder als een koopkans beschouwen dan als het begin van een bearmarkt.” Vooral waarde-aandelen bieden nog kansen, stelt James Bateman, CIO Multi Asset van Fidelity International.
“Bearmarkten kunnen soms uit het niets verschijnen. Maar de recente koersdip was eerder een tegenvaller die het laatste deel van de economische cyclus kan inluiden, dan het einde van de cyclus op zich. Kijk maar naar de sterke macro-economische gegevens en de solide fundamentals. De ervaring leert dat zo’n ‘laatcyclische’ omgeving een paar maanden tot een paar jaar kan duren. Voor de komende tijd kunnen we dus blijvende volatiliteit verwachten. Maar beleggers moeten nog niet de handdoek in de ring gooien. De juiste aanpak is om enkele risico’s aan te houden, zij het op een voorzichtige manier.”
“Daarbij moet je onthouden dat een risicopositionering geen binaire gok hoeft te zijn. Je hoeft dus niet simpelweg de index te kopen, want die helt onvermijdelijk over naar de aandelen die tot nu toe de bullmarkt hebben geleid. In plaats daarvan ben ik voorstander van de meer traditionele ‘waarde’-aandelen op de markt, die in de cyclus tot nu toe aanzienlijk zijn achtergebleven.”
“Met dergelijke aandelen kun je in feite twee richtingen uit: als de markten hun opwaartse trend hervatten, zullen deze waarde-aandelen waarschijnlijk vooropgaan. En als de markten zouden dalen, hebben ze doorgaans niet de overdreven waarderingen die elders in de markt bestaan.”
“Gezien de hogere volatiliteit en een groter besef dat we het einde van de cyclus naderen, voelt het verstandig om ook de onderweging van onze vastrentende waarden, waarbij duration als hedge voor onze portefeuille wordt gebruikt, geleidelijk te verminderen.”
