Sinds eind 1995 hanteert de Bank of Japan al een rentetarief beneden de 0,5% en overspoelde de economie onlangs opnieuw met kwantitatieve verruiming.
Torgeir Høien van Skagen: “Toch blijven de consumentenprijzen al meer dan twee decennia stabiel. De 
gemiddelde inflatie ligt gedurende die periode onder de 0,1% per jaar. Als de doelstelling prijsstabiliteit is, dan is de Bank of Japan met vlag en wimpel geslaagd. Maar het bereiken van de inflatiedoelstelling van 2% is volledig mislukt. Ook het recente inflatiecijfer doorbreekt de trend sinds 1995 niet.”
Het blijft NUL
“De markt houdt rekening met een interbancaire rente van nul voor de komende drie jaar. De ervaring leert dat als de beleidsrente rond de nul ligt, ook de inflatie rond de nullijn beweegt. Als de handelspartners van Japan gemiddeld een hogere inflatie hebben, dan zal de yen nominaal appreciëren. Maar dit heeft geen gevolgen voor de reële waarde van de yen. Als andere grote economieën ook een nominale stabiliteit bereiken vergelijkbaar met die van Japan, zal de yen niet nominaal appreciëren. Ik zie dit als een waarschijnlijk scenario, aangezien de beleidsrente sinds 2009 bijna nul is in de meeste ontwikkelde economieën.”
“Prijsstabiliteit sluit economische groei niet uit. De prijsstabiliteit lijkt geen negatief effect te hebben gehad op de reële economische groei. Aangepast voor demografische ontwikkelingen, is de groei van het bbp in Japan niet anders dan de groei van de meeste andere ontwikkelde economieën. Zo is bijvoorbeeld de jaarlijkse economische groei per persoon tussen de 20-65 jaar sinds 1995 0,1% minder dan in Frankrijk bijvoorbeeld. “
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!