Jeremy Lawson (SLI): ‘5 voorspellingen’

Geplaatst door | Nog geen reacties VS, Research

Vijf macro-economische voorspellingen voor de Amerikaanse economie van Jeremy Lawson, hoofdeconoom bij Standard Life Investments.

Jeremy Lawson (SLI): '5 voorspellingen'

• Het groeitempo van het bbp blijft ver boven het potentieel, waarbij voor het eerst sinds 2007 het werkloosheidscijfer onder de 4% daalt en een positieve output gap (werkelijke output > potentiële output) ontstaat.

• De particuliere investeringen zullen de snelst groeiende uitgavencomponent van het bbp zijn, waardoor de groei van de arbeidsproductiviteit op een hoger niveau blijft dan het post-crisis gemiddelde.

• De loongroei reageert slechts beperkt op de uitholling van de reservecapaciteit, waardoor de onderliggende inflatie geleidelijk oploopt en de winstmarges van bedrijven hoog blijven.

• Het pakket aan belastingverlagingen heeft weinig invloed op de aanbodzijde van de economie, de toekomstige groei wordt naar voren getrokken in 2018 en 2019.

• De Fed verhoogt de beleidsrente nog drie keer en versnelt de balansafbouw, waardoor de obligatierentecurve verder afvlakt.

Randvoorwaarden voor prognoses

Voor zijn prognoses doet Lawson wel een aantal aannames. In de eerste plaats is de schrik van de financiële crisis naar de achtergrond verdwenen en zijn het economische en financiële systeem vrij van systemische onevenwichtigheid. Dit impliceert dat bedrijven en consumenten meer dan bereid zijn om hun bestedingen op te rekken en minder vrees hebben dat vraag en inkomen niet aan de verwachtingen voldoen. Het betekent ook dat er minder te duchten is voor een verdere afbouw van het stimulerende monetaire beleid, zoals dat er eerder wel was.

In de tweede plaats blijven de structurele krachten intact, die de loongroei en de prijszettingskracht indammen, zelfs als de arbeidsmarkt verder verkrapt. Hierdoor zullen de bedrijfswinsten blijven groeien en is er voor de Fed geen noodzaak om het beleid versneld te verkrappen waardoor de levensduur van de economische expansie wordt bedreigd.

Daarnaast gaat Lawson er vanuit dat de impact van de belastingverlagingen gematigd en tijdelijk van aard is. Hij heeft eerder aangegeven dat fiscale stimulering van een economie die op volle toeren draait onverstandig is, maar zolang die economie beperkt reageert op de veranderingen, zal de compenserende monetaire verkrapping ook beperkt zijn. In de meeste macro-economische modellen die op een open economie betrekking hebben, passen de economie en de prijzen van activa zich aan de fiscale versoepeling aan, deels door appreciatie van de valuta. Maar als de US dollar te snel stijgt, zou de daaruit voortvloeiende verkrapping van de wereldwijde liquiditeit de positieve cyclus waar de wereldeconomie in het afgelopen jaar van heeft geprofiteerd, kunnen keren.

Tot slot veronderstelt Lawson dat Trump met zijn buitenland- en handelsbeleid geen maatregelen neemt die de binnenlandse of wereldwijde economische groei ernstig verstoren.

Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!


Deel dit artikel

Geschreven door:

Eddy Schekman

Eddy Schekman woont en werkt vanuit China en houdt zich vooral bezig met duiding van het financiële nieuws voor ondernemende beleggers. Sinds 2008 publiceert hij voornamelijk voor het Cash platform.


De berichten op Cashcow kunt u ook lezen via de distributieplatforms LinkedIn, Twitter of Facebook. Vragen worden alleen beantwoord via deze website en niet via social media. Haatdragende of respectloze vragen/reacties zal ik niet in behandeling nemen.


Bekijk alle 19611 berichten van Eddy Schekman

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Terug naar het nieuws overzicht

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten