Martin Arnold (ETFS): ‘Minder risico, minder volatiliteit’

Geplaatst door | Nog geen reacties Valuta, Research

De volatiliteit op de valutamarkten is de laatste weken behoorlijk afgenomen. Volgens Martin Arnold, FX & Macro Strategist van ETF Securities is dit te danken aan het afnemende politieke risico in Europa. Hij verwacht dat het veranderende monetaire beleid van de grote centrale banken richtinggevend zal zijn voor valuta in H2 2017. Op hun beurt zullen, zodra de inflatie oploopt, reële renteverschillen in toenemende mate een belangrijke indicator worden voor de valutamarkten.

Martin Arnold (ETFS): 'Minder risico, minder volatiliteit'

US dollar bodemt en pakt stijgende lijn in H2

De hawkish houding die de Fed in de afgelopen weken liet zien, wijst volgens Arnold op het begin van een US dollar-rally in H2. Het commentaar van de Fed na de renteverhoging in juni toont aan dat de Fed een meer pro-actieve houding inneemt en suggereert een krapper monetair beleid tegen het einde van dit jaar. Het is een goed teken dat de Fed haar mandaat voor het waarborgen van prijsstabiliteit serieus neemt, nu de arbeidsmarkt tegen volledige werkgelegenheid aanschurkt en de economische groei in de VS aanhoudt. Het gevolg hiervan is dat de US dollar sterker staat tegenover andere G10-valuta, met name de euro en de yen. Arnold verwacht dat de renteverhogingen in de VS in 2017 en 2018 steun zullen geven aan de US dollar naarmate het rentedifferentieel toeneemt.

Euro kan aan kracht verliezen

Arnold is van mening dat de sterkte van de euro snel afneemt, zolang de ECB aan zijn behoudende beleid vasthoudt. Het optimisme van beleggers weerspiegelt niet de prijzen op de optiemarkt. Beleggers lijken actie van de ECB in te prijzen die in de nabije toekomst waarschijnlijk niet zal plaatsvinden, namelijk een scherpe discussie over het afbouwen van de omvang van de balans. De ECB is tot nu toe zeer voorzichtig geweest om de markt niet te laten schrikken. Recente uitlatingen van Draghi suggereren dat het stimulerende beleid voorlopig nog zal aanhouden en dat van afbouwen van de balans nog geen sprake is. Dit kan op korte termijn een teleurstelling op de markt veroorzaken.

Nog geen licht aan het einde van de yen-tunnel

Arnold verwacht dat de Japanse yen zal blijven fungeren als een funding currency zolang de BoJ haar QE- en QQE-programma’s zal voortzetten in 2017. Het zal ervoor zorgen dat de obligatierente laag blijft waardoor kapitaal naar het buitenland vloeit op zoek naar rendement. De yen zal hierdoor aanhoudend dalen.

Bottom line…

Arnold verwacht dat de euro – de best presterende G10-munt in H1 2017 – zal achterblijven in H2. De US dollar zal sterker worden en de yen zal in de achterhoede van de G10-valuta geraken.

Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!


Deel dit artikel

Geschreven door:

Eddy Schekman

Eddy Schekman woont en werkt vanuit China en houdt zich vooral bezig met duiding van het financiële nieuws voor ondernemende beleggers. Sinds 2008 publiceert hij voornamelijk voor het Cash platform.


De berichten op Cashcow kunt u ook lezen via de distributieplatforms LinkedIn, Twitter of Facebook. Vragen worden alleen beantwoord via deze website en niet via social media. Haatdragende of respectloze vragen/reacties zal ik niet in behandeling nemen.


Bekijk alle 19611 berichten van Eddy Schekman

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Terug naar het nieuws overzicht

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten