Matt Lawton (TRP): ‘Meer ESG-obligaties’

Geplaatst door | Nog geen reacties Research

In 2020 werd voor 512 miljard USD aan ESG-obligaties uitgegeven – een stijging van 67% ten opzichte van het jaar daarvoor.

Hoewel een groot deel van deze stijging werd veroorzaakt door agentschappen, nationale en lokale overheden, en supranationale instellingen die kapitaal aantrokken om de steunmaatregelen als gevolg van de pandemie te financieren, steeg de uitgifte van ESG-obligaties door bedrijven in 2020 met maar liefst 19% ten opzichte van 2019. Het grootste deel van de ESG-obligaties betreft nog steeds groene obligaties, maar in 2020 nam ook het aandeel van sociale obligaties en aan duurzaamheid gelinkte obligaties (sustainability linked bonds) toe.

fa6d7050326d463c5aa1489841fb6f824437b996

ESG-obligaties worden doorgaans verhandeld tegen een premie ten opzichte van hun niet-ESG-tegenhangers (de zogenaamde greenium of groenpremie), waardoor ze voor emittenten een goedkopere manier zijn om te lenen. De vraagdruk van passieve fondsen met ESG-benchmarks en groene obligatiemandaten heeft bijgedragen aan een situatie waarin het greenium-effect bijna uniform wordt toegepast op de hele groene obligatiemarkt, ondanks de milieu- en sociale score die aan elke obligatie ten grondslag liggen.

Bemoedigend

Het is zonder meer bemoedigend dat bedrijven groene en sociale projecten ondernemen die in aanmerking komen voor financiering met ESG-obligaties. Bij T. Rowe Price is echter meer nodig dan alleen een label om de milieu- of sociale score van een obligatie te valideren. Matt Lawton, Sector Portfolio Manager bij T. Rowe Price, spreekt zijn zorg uit over sommige uitgiftepraktijken rond obligaties met een ESG-label. In het bijzonder maakt hij zich zorgen over ESG-obligaties met geen of beperkte ‘additionaliteit’ – denk bijvoorbeeld aan de uitgifte van een groene obligatie voor de financiering van operationele uitgaven voor reeds aangeschafte duurzame energie – en nog zorgwekkender vindt hij sustainablity linked bonds die een emittent in staat stellen de obligatie vóór de datum waarop de beloofde duurzaamheidsdoelen gerealiseerd moeten zijn, weer in te trekken of waarvan de boete, die in werking treedt wanneer de prestatiedoelstellingen niet worden gehaald, ontoereikend is.

Om de geloofwaardigheid van een ESG-obligatie te valideren, maakt T. Rowe Price gebruik van analyse met haar eigen Responsible Investing Indicator Model (RIIM) en voert zij fundamenteel onderzoek uit om de emittent en zijn ESG-obligaties te evalueren. Hierbij wordt met name gekeken naar de geloofwaardigheid van het gebruik van de opbrengsten van de emissies en de kwaliteit van de rapportage na de uitgifte. Ook wordt gekeken of de emittent voldoet aan de normen van de sector en of hij externe verificatie heeft verkregen.

Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!


Deel dit artikel

Geschreven door:

Eddy Schekman

Eddy Schekman woont en werkt vanuit China en houdt zich vooral bezig met duiding van het financiële nieuws voor ondernemende beleggers. Sinds 2008 publiceert hij voornamelijk voor het Cash platform.


De berichten op Cashcow kunt u ook lezen via de distributieplatforms LinkedIn, Twitter of Facebook. Vragen worden alleen beantwoord via deze website en niet via social media. Haatdragende of respectloze vragen/reacties zal ik niet in behandeling nemen.


Bekijk alle 16184 berichten van Eddy Schekman

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Terug naar het nieuws overzicht

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten