Alles heeft een keerzijde, zo ook het monetaire beleid van de ECB. De keerzijde is dat het de korting op Nederlandse pensioenen eerder zal vergroten dan zal wegnemen.
Wijze heren gaan zich binnenkort buigen over de herijking van aan pensioen gerelateerde zaken. Dat zal waarschijnlijk gebeuren onder de leiding van Dijsselbloem, wat gezien zijn voorzichtige karakter mogelijk staat voor wat extra korting op de pensioenen. De verwachting is dat de wijze heren zullen zeggen dat in de toekomst minder hoge rendementen zullen kunnen worden behaald, hoewel iedereen dat kan berekenen met een sigarendoos in de hand.
Rekenrente daalt
Interessanter en vele malen gevaarlijker is dat de toekomstige rekenrente mede (!!!) zal zijn gebaseerd op de ‘ultimate forward rente’ (ufr), wat een extreem bedrieglijk begrip is. Het is namelijk helemaal geen projectie naar de toekomst, maar een gemiddelde op basis van het rendement op 10-jarige obligaties over de afgelopen 10 jaar.
Door het monetaire beleid van de ECB is dat in de berekeningsperiode gedaald naar bijna nul procent. Er is niets verkeerds aan dat beleid, maar het heeft wel een normale rente (inflatie + minimaal 100 basispunten) tegengehouden. Zolang de ECB het huidige beleid voert zal de gemiddelde rente onder druk blijven staan. Heel simpel en kort door de bocht geredeneerd: de gemiddelde rente over de afgelopen 10 jaar is 2,15%, zijnde 4% + 0,3% gedeelde door twee. Die 2,15% zal dalen naar ongeveer 0,5% als in de komende 4 tot 5 jaar het rendement op 10-jarige obligaties zich zijwaarts blijft bewegen. En dat betekent extra korting op het pensioen.
