In de vooruitzichten van Schroders voor de BRICs verandert relatief weinig. Maar de weinige aanpassingen die gemaakt zijn, zijn wel negatief. Craig Botham, econoom opkomende markten van Schroders, schrijft dat in de nieuwste Economic en Strategy Viewpoint over opkomende markten.
China weet dankzij overheidsinterventie de economie te beschermen tegen goedkope olie. Hetzelfde geldt voor India, alhoewel de impact van goedkope olie daar meer deflationair lijkt te zijn. Substantiële veranderingen vinden plaats in Rusland en Brazilië waar de economie snel verslechtert.
China
De Chinese groeicijfers voor Q4 komen overeen met de verwachtingen van Schroders: 6,8% op jaarbasis. Overheidsinterventie dempt weliswaar de gevolgen van de lage olieprijs, maar toch is de extra stimulering geen reden voor Schroders om de verwachtingen voor China naar boven bij te stellen. Een groot deel van de stimulans wordt opgeslokt door de kosten voor vermindering van de reservecapaciteit. De financiële sector fungeert als een rem op de economie en de groeivertraging in de VS drukt op de handelscijfers.
Brazilië
De outlook voor de economische groei in Brazilië is opnieuw neerwaarts bijgesteld. De macrodata verslechteren verder, de consumptie heeft zwaar te lijden onder dalende reële lonen en krappere kredietvoorwaarden. Naast problemen met de groei, kampt Brazilië ook met hoge inflatie. Lichtpuntjes zijn schaars: de arbeidskosten dalen, de munt blijft zwak en het tekort op de betalingsbalans vermindert langzaam. Daarnaast lijken het consumentenvertrouwen en de services PMI de bodem te hebben bereikt. Het is nog te vroeg om te spreken van een keerpunt, maar Botham verwacht dat het ergste voor Brazilië later dit jaar voorbij is.
India
India is binnen de BRICs duidelijk koploper voor wat betreft economische groei. De groei kwam in Q4 uit op 7,3% op jaarbasis. Wel stelt Botham vragen bij de kwaliteit van de groei en van de data. In Q4 werd de groei met name gestuwd door consumptie en overheidsbestedingen, terwijl de investeringen afnamen. Ook is de vraag hoe betrouwbaar de cijfers uit India zijn.
Rusland
De verdere daling van de olieprijs veroorzaakt nog meer macrozwakte in Rusland. De olie-investeringen staan al op een laag pitje. Olie heeft ook een negatieve impact op de valuta en daarmee op de inflatie. De correlatie tussen de roebel en olieprijs piekte in de afgelopen maanden. De recente stabilisatie van de olieprijs en het verwachte herstel van de prijs geeft in elk geval op dit terrein wat verlichting. In de loop van het jaar is er mogelijk ruimte voor renteverlagingen. Schroders verwacht dat Rusland in 2017 weer een zwakke positieve groei zal realiseren.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!