Vermogensbeheerder PIMCO ziet redenen voor beleggers om de komende periode minder risico te nemen. Dat staat in het halfjaar-rapport Preparing for Pivot Points van managing directors Mihir Worah en Geraldine Sundstrom. Hierin zegt de obligatiespecialist defensiever te zijn geworden vergeleken met de vooruitblik van eerder dit jaar, dit vanwege de hoge waarderingen in de markten en veranderende macroeconomische omstandigheden.
Beleggers dienen volgens de twee beleggingsstrategen voorzichtig te zijn met Amerikaanse aandelenbeleggingen vanwege de hoge waarderingen in die markt. Hetzelfde geldt voor hoogrentend schuldpapier (high yield), waar bovendien de kans op wanbetalingen kan toenemen. PIMCO heeft daarentegen vertrouwen in minder risicovolle stukken zoals Treasuries en hypotheek gedekte waardepapier. “Gezien de activaprijzen over het algemeen al op hun topwaarde zitten, zijn we redelijk risk-off,” zeggen Worah en Sundstrom.
PIMCO verwacht dat stimulerende begrotingsmaatregelen in de VS zullen blijven steken bij belastingverlagingen, in plaats van diepgaande belastinghervormingen. Ook in Europa ziet PIMCO slechts beperkt ruimte voor stimulerend begrotingsbeleid. Verder verwacht PIMCO dat de Amerikaanse centrale bank weliswaar haar balans gaat verkleinen en de rente blijft ‘normaliseren’, maar niet zo ver als wel wordt gedacht. Eerder had PIMCO al gewezen op geopolitieke en valutarisico’s en gezegd dat het de kans op een recessie in de VS in de komende drie tot vijf jaar op 70% schat.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!