Het positieve momentum in zowel de wereldeconomie heeft zich ook het eerste kwartaal voortgezet. De economie is nog niet op snelheid, maar beleggers zijn steeds meer bereid te investeren in risicovollere assets. Ook hebben beleggers meer oog voor de groeipareltjes. Euan Sanderson, Kay Eyre en Alistair Way gaan in een nieuwe Global Outlook Q2 dieper in op de strategie van Standard Life Investments in aandelen.
Euan Sanderson ziet in de VS opluchting na het vermijden van de fiscal cliff. De risicobereidheid onder beleggers is daardoor weer toegenomen. Beleggers worden minder in beslag genomen door het macro-economische plaatje en handelen weer meer op grond van bedrijfsspecifiek nieuws. De strategie van SLI bestaat uit het zoeken naar kansen in ondernemingen, waarvan de waardering nog niet het volle potentieel weergeeft. De verwachting is dat ondernemingen dit jaar positief kunnen verrassen met de winstverwachtingen. Concrete kansen signaleert Sanderson in de dienstverlening aan de olie-industrie. Toenemende vraag en complexere winning geven Schlumberger kansen om zijn winstmarge te vergroten.
De vraag onder Aziatische consumenten naar consumentenmerken uit de VS en Europa is groot. Cosmeticabedrijf Estee Lauder heeft de wind in de zeilen in Azië, waar de bestedingsmogelijkheden van de vrouwelijke consument groeien. Het lijkt een lange termijn trend te zijn, die winstgroei mogelijk maakt.
Aandelen Europa ex-UK
Aandeelhouders in Europa voeren de druk op om de grote kasposities aan te wenden, door deze uit te keren of te investeren. Ondertussen is het sentiment nog altijd onzeker. Kay Eyre speurt in Europa naar de kansen. Beleggers moeten verder kijken dan de korte termijn onrust, SLI focust op aandelenselectie. Het zoekt bedrijven met opwaarts potentieel.
De politieke onrust in Europa kan het herstel vertragen. Daarom heeft SLI geen posities in Italiaanse banken, maar geeft het de voorkeur aan goed gekapitaliseerde Scandinavische banken. Swedbank is de financiële krent in de pap, met een grote regionale blootstelling en veel activiteiten in de Baltische staten. Het kostenbeheerprogramma is het meest effectieve uit de hele regio.
Aandelen opkomende markten
De Afrikaanse markt kan profiteren van sterke economische groei en positieve demografische situatie. Urbanisatie en een opkomende groep jonge consumenten jagen de vraag naar consumentenproducten en -diensten aan. Als voorbeelden voert Alistair Way Nestle Nigeria en mobiele telefonieaanbieder MTN aan.
De groeiende middenklasse in China zorgt voor groei in e-commerce. Binnenlandse ondernemingen kunnen het beste van deze ontwikkeling profiteren. Zoekmachine Baidu heeft volgens SLI een relatief lage koers/winstverhouding. Ook liggen er kansen in webshopping.
De waarderingen in opkomende markten zijn, ondanks de stijging vorig jaar, nog niet excessief hoog. SLI verwacht sterke winstcijfers en zoekt naar ondernemingen die juist in groeisectoren actief zijn. Sectoren als telecom en technologie zullen in opkomende markten hun branchegenoten uit ontwikkelde landen overtreffen. Waarderingen voor die ondernemingen zullen stijgen, waardoor er kansen liggen voor lange termijn beleggers.
