De rendementen op westerse staatschuld liggen nu op een niveau waarop een economische catastrofe wordt ingeprijsd, maar de situatie is niet slecht genoeg is om de recente scherpe daling van de rentes te rechtvaardigen.
“Wij verwachten dat ze weer gaan stijgen”, menen de deskundigen van Invesco. “Wij wachten dan ook niet dat er op deze staatsobligaties het komende jaar rendement gemaakt kan worden; over een horizon van vijf jaar houden we zelfs rekening met een verlies.”
De Fed verlaagt de rente maar is minder verruimingsgezind, signaleert Georgette Boele, valutadeskundige bij de ABN Amro. “De centrale banken van Japan, het VK en Zwitserland laten beleid ongewijzigd. De Norges Bank verhoogt verrassend de rente. Maar nog steeds een gebrek aan richting op de valutamarkten. De Fed-beleidsmakers lijken van mening te verschillen of er meer renteverlagingen nodig zijn. Hierdoor is de kans op verdere renteverlagingen dit jaar afgenomen. Wij blijven echter van mening dat de Fed dit jaar nog tweemaal de rente zal verlagen, omdat we verwachten dat de Amerikaanse economie zal afzwakken. Na de Fed-verklaring steeg de dollar, maar aan deze stijging kwam snel een einde. Wij zijn van mening dat elke richting ontbreekt in euro/dollar en dat dit voorlopig nog het geval zal blijven. Onze eindejaarsprognose is 1,12.”
