De afgelopen jaren is de outperformance van “groeiaandelen” ten opzichte van “waardeaandelen” een bepalende factor geweest voor de markten.
Deze outperformance was zeer uitgesproken in 2018 en begin 2019. Dit was in veel opzichten te verwachten nu het einde van de economische cyclus nadert, stelt Rory Bateman, hoofd Europese aandelen bij Schroders.
“Waardeaandelen zijn nauwer gekoppeld aan de economische cyclus, waardoor hun rendementen minder voorspelbaar zijn. Groeiaandelen hebben juist duidelijk zichtbare winsten en de markt is bereid daar meer voor te betalen in de vorm van hogere koersen. De huidige economische cyclus is langgerekt en daarmee ook de outperformance van groeiaandelen. Het punt dichtbij komt dat waardeaandelen zo goedkoop zijn geworden, dat ze niet langer genegeerd kunnen worden. Dat is het moment waarop waardeaandelen beter gaan presteren. Beleggers moeten verder dan het einde van de cyclus kijken. Als de economie vertraagt, dan gaan beleggers kijken naar een volgend herstel van de winstgevendheid. Dat element speelt waardebeleggers in de kaart. Het verschil tussen groei en waarde is wereldwijd, maar heel significant in Europa. Wereldwijd presteren groeiaandelen de laatste vijf jaar 5% op jaarbasis beter dan waardeaandelen. Deze extreme outperformance maakt groeiaandelen kwetsbaar als risicomijdend gedrag in de markt komt.”
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!
