Saneringsslag onder vastgoedfondsen (1)

Geplaatst door | Nog geen reacties Vastgoed

Terwijl een ware saneringsslag gaande is onder aanbieders van met name besloten vastgoedfondsen, lijkt de emissie van nieuwe vastgoedfondsen toch langzaam weer op gang te komen.

Die saneringsslag vindt aan de ene kant plaats via faillissementen, aan de andere kant door samenwerkingsverbanden en fusies. Een relatief grote fusie vond plaats tussen Annexum en Bakkenist & Emmens. Verder gaat Homburg Participaties nauw samenwerken met Holland Immo Groep bij toekomstige emissies. Overigens is de Homburg Group ook verder druk aan het reorganiseren en zoekt mede door de slechte ontwikkelingsresultaten van hun beursgenoteerde fonds Homburg Invest naar partners. S2 Beheer nam verder de activiteiten van het failliete Aefides Beheer over. Dit is waarschijnlijk nog maar het topje van de ijsberg en in 2010 wordt een vervolg op deze saneringsslag verwacht. Meestal gaat dit ook gepaard met een verzoek aan investeerders in beleggingsfondsen om bij te storten. Tegen die achtergrond is opmerkelijk dat er in een algemeen als zwak beoordeelde vastgoedmarkt toch steeds echte emissies  lijken te komen. ‘Omdat de prijzen nu laag zijn,’ is daarbij een veel gehoord argument.

Terwijl bovengenoemde ontwikkelingen in de publiciteit kwamen, is meestal niet bekend in hoeverre gesprekken tussen aanbieders en/of andere vastgoedpartijen plaatsvinden die al dan niet tot een positief resultaat hebben geleid c.q. zullen leiden. Een uitzondering hierop vormt onder meer Global State Investments, dat meldt in gesprek te zijn over samenwerking, maar zonder dat dit vooralsnog tot overeenstemming heeft geleid. Wel kondigde Global State een joint-venture met een Amerikaans bedrijf aan voor een eventueel nieuw fonds in de VS.

Problemen aan beheerkant

Voor alle duidelijkheid: de problemen zitten in het algemeen aan de beheerkant, vaak hetzelfde bedrijf als de aanbieder van fondsen. De fondsen zelf zitten in een aparte CV of maatschap ( soms NV  of andere rechtsvorm) en hoeven door een faillissement niet rechtstreeks geraakt te worden. Indirect kan dit wel als de financiële vervlechting tussen beheer en beleggingsfondsen te nauw is of als het wegvallen van de beheerder niet kan worden opgevuld.

Dat laatste werd bij Aefides opgelost doordat S2 Beheer die taak overnam. Het faillissement zelf werd veroorzaakt doordat in de laatste CV van Aefides, nr. XVI, SNS Property Finance zich als financier terugtrok. Omdat Aefides wèl afnameverplichtingen had, moest (ex-directeur) Hoekstra de handdoek in de ring gooien. Overigens niet nadat alle activiteiten eerst werden ondergebracht in een andere BV onder de naam ‘Gichem’ (wat verwijst naar de Friese uitspraak voor ‘naar de bliksem gaan’.). Opmerkelijk is ook dat op een exploitatiesom en balanstotaal van slechts enkele tonnen in Aefides Beheer BV in het faillissement toch een miljoenenschuld resteerde!

In het algemeen ontstaan de problemen juist door een te zware beheer-BV met te veel personeel en te veel taken. Begin 2008 viel daardoor al het eerste bekende slachtoffer, EAIG (Euro American Investors Group). De organisatie is dan te groot om betaald te kunnen worden uit de normale beheervergoeding, maar moet het hebben van bonussen bij het succesvol afsluiten van bestaande fondsen en het lanceren van nieuwe fondsen.

Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!


Deel dit artikel

Geef een antwoord

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Terug naar het nieuws overzicht

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten