Schroders verwacht betere tijden voor goud

Geplaatst door | Nog geen reacties Goud

2015 was een moeilijk jaar voor edelmetalen, en zeker voor goud. De markt had vooral te lijden van de lastige dynamiek tussen vraag en aanbod. Dat zeggen James Luke en Mark Lacey, beheerders van het Schroder Gold and Precious Metal Fund. Toch zijn ze voorzichtig optimistisch over 2016.

Schroders verwacht betere tijden voor goud

In 2015 was de sterke dollar een factor die de goudprijs beïnvloedde. Voor het vierde jaar op rij zakte de prijs. In 2015 met zo’n 11%. Voor 2016 verwachten de fondsbeheerders dat de negatieve spiraal mogelijk doorbroken kan worden. De economische situatie in China en het beleid van de Amerikaanse Fed spelen daar een belangrijke rol in.

Over het algemeen gaat de markt ervan uit dat de Amerikaanse rente gestaag zal stijgen in de komende kwartalen. Tegen de achtergrond van een zwakke inflatie zou dat kunnen betekenen dat de reële rente geleidelijk verbetert, de dollar nog sterker wordt en goudprijzen nog verder onder druk komen te staan.

Renteverhoging ingeprijsd

De eerste renteverhoging is echter al door de markt ingeprijsd, volgens Luke en Lacey. De fondsbeheerders betwijfelen of de Fed in staat is om consequent de rentetarieven te verhogen op basis van een vastomlijnd programma. De inflatiecijfers komen nog lang niet in de buurt van doelstellingen van de centrale banken. De sterkte van de Amerikaanse dollar heeft nu al invloed op Amerikaanse export en ook valuta van de opkomende markten hebben er last van. Vandaar dat Schroders denkt dat de Fed de rente niet stelselmatig zal verhogen.

Interessant wordt ook hoe China zich ontwikkelt in 2016. Lacey en Luke denken dat China een positieve sleutelrol kan vervullen voor de goudprijzen. De Chinese munt staat onder druk, net als de Chinese lokale aandelenmarkt. Dat zal zich vertalen een toenemende vraag van Chinese investeerders en de Chinese markt. China wordt echter een risicofactor als andere landen, met name de Verenigde Staten, hun monetaire beleid hierop aanpassen.

De marges voor de goudbedrijven zijn tussen 2011 en 2014 verslechterd. Veel van de bedrijven liepen tegen hoge schulden aan als gevolg van slecht getimede overnames of investeringen. De schuldenlast zorgde, naast de dalende goudprijs, ook voor slecht renderende aandelen.

Aflossen schulden

De goed beheerde bedrijven richten zich nu op het aflossen van de schulden en begroten zeer defensief. Zelfs de bedrijven met een netto cashpositie op hun balans houden er een conservatieve boekhouding op na en zien er daardoor erg aantrekkelijk ten opzichte van de historische waarderingen.

De sterke dollar zorgt er overigens ook voor dat de lokale goudprijs voor de producenten opveerden in 2015. De goudprijzen in Australische dollars, Canadese dollars en de Zuid-Afrikaanse rand stegen tussen 2% en 23% in 2015. Dit zorgde voor iets betere winstmarges voor de producenten.

De afbouw van schulden, kostenreducties en de vooruitzichten voor een betere goudprijs in 2016 betekenen dat het potentieel voor goud en goudaandelen aanzienlijk is.

Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!


Deel dit artikel

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Terug naar het nieuws overzicht

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten