Beleggers moeten in Azië zoeken naar kwaliteitsaandelen die een consistent rendement opleveren en redelijk gewaardeerd zijn. Dat schrijft Robin Parbrook, Hoofd aandelen Azië ex Japan bij Schroders,
Parbrook vindt de Aziatische markten niet zo goedkoop als wordt gedacht. Dit lijkt ongeloofwaardig gezien de teleurstellende prestaties van de Aziatische markten in 2015 en ook voor de laatste vijf jaar, waarbij het rendement op de belangrijkste MSCI All Country Asia Pacific ex Japan-index effectief nul was in Amerikaanse dollars. “Haal je echter een groot deel van de banken en grondstofaandelen uit de indices, dan is de k/w in lijn met het langetermijngemiddelde”, stelt hij. “Bovendien zijn veel kwaliteitsaandelen waar Schroders enthousiast over is nog altijd duur.”
Het probleem blijft volgens Parbrook dat een combinatie van overinvesteringen, buitensporige leverage, zwakke eindvraag en grote technologische ontwrichting voor behoorlijk wat tegenwind in de regio heeft gezorgd en dat voorlopig nog wel zal blijven doen. Dit zet druk op het rendement op het eigen vermogen. Voor een duurzaam herstel op de Aziatische aandelenmarkten is winstgroei en verbetering van het rendement op geïnvesteerd vermogen noodzakelijk. Hiervoor zal de inflatie en economische groei moeten toenemen en dient aanwezige overcapaciteit creatief te worden afgebouwd.
Parbrook meent dat voorzichtigheid is geboden ten aanzien van de vooruitzichten voor de Aziatische aandelenmarkten in 2016. Deze voorzichtigheid komt voort uit de visie dat de deflatoire krachten en de vertraging van de wereldeconomie de Aziatische aandelenmarkten in 2016 geen goed zullen doen. Schroders geeft de voorkeur aan investeren in bedrijven met een sterke cashflow en producenten die in staat zijn tegen lage kosten te produceren en over een flexibele kostenbasis beschikken. Bedrijven die weten te profiteren van de toenemende urbanisatie en de opkomst van de middenklasse blijft Schroders aantrekkelijk vinden.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!