Hoe bruisend de exportsector van Zuid-Korea ook is, in eigen land moet er nog een forse slag gemaakt worden met structurele hervormingen. Het besef dat veranderingen noodzakelijk zijn, begint meer door te dringen. De focus verschuift van omzetgroei richting strategisch beleid en winstgroei. Voor bottom-up stock pickers zoals Standard Life Investments zijn er de nodige buitenkansjes te vinden. Twee concrete voorbeelden:
Onder de motorkap – Hyundai Motor Company
Way signaleert de trend dat het management in Korea de focus verlegt van omzetgroei naar verbetering van winst en rendement. Hyundai is een uitgesproken voorbeeld van het doorvoeren van maatregelen die gunstig zijn voor de aandeelhouders. De industriële sector in Korea krijgt meer oog voor efficiëntie en kostendiscipline. Productie wordt meer uitbesteed naar landen met lage loonkosten, het aantal chassis-varianten en productieplatforms wordt teruggebracht en productiefaciliteiten worden zelfs gedeeld met concurrenten. Dit soort maatregelen komt de winstgevendheid van Hyundai ten goede.
Geheugensteuntjes – Hynix
Als je de werkvloer vergelijkt met wat er leeft onder de analisten dan zijn er juist in die discrepantie aantrekkelijke kansen te ontdekken. Volgens Way zien beleggers significante veranderingen in de halfgeleider-sector over het hoofd. Men is uitgesproken negatief geworden door de moeilijke eindmarkt voor DRAM- en NAND-geheugenchips. Maar de omstandigheden verbeteren. Diverse concurrenten zijn weggevallen, waardoor de sector een oligopolie aan het worden is. Ook signaleert Way een duidelijke verschuiving in het denken binnen de sector. Door de opkomst van mobiele apparatuur ziet het speelveld er totaal anders uit. Chinese producenten van smartphones hebben binnenkort een marktaandeel van 30%. Hynix staat goed voorgesorteerd om hiervan te profiteren.
Op bedrijfsniveau zijn er goede kansen te vinden in Korea, dankzij de verschuiving die er plaatsvindt in strategische denken. Lees meer in de bijgevoegde Letter from Korea, van de hand van Allistar Way, fondsbeheerder van Standard Life Investments.
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!