De iShares Stoxx 50 (35,35 euro) laat zien hoe de westerse markten tegen de bovengrens van de opgaande beweging beuken en naarstig op zoek zijn naar een doorbraak.
De visie van Thomas Herbert, hoofd portefeuillebeheer bij Ethenea Independent Investors: “Het idee van gesynchroniseerde, wereldwijde groei verliest geleidelijk zijn charme en we verwachten in de nabije toekomst ruwere zeeën op de kapitaalmarkten. Hoewel we in de tweede helft van het jaar geen ernstige veranderingen of een recessie verwachten, zal het algemene sentiment waarschijnlijk veranderen van overwegend zonnig naar wisselvallig met af en toe een regenbui. Dit geldt met name binnen de eurozone. De regering van president Trump draagt in belangrijke mate bij aan deze situatie en maakt geen geheim van haar bereidheid om de rest van de wereld negatief te beïnvloeden als dat de VS helpt. De eurozone, en Duitsland in het bijzonder, is de laatste tijd echter ook in het vizier van de president gekomen. Voor Europa komt deze ontwikkeling op een ongelegen moment. De Brexit, een populistische regering in Italië, politieke ruzies in Duitsland en een recente gematigde vertraging van de economische groei wegen nu al op de monetaire unie. Een minder accommoderend monetair beleid van de ECB zal de situatie waarschijnlijk ook niet ten goede komen. Deze toegenomen onzekerheid, waar met name de ontwikkelingen in Italië reden tot bezorgdheid geven, zou spoedig tot uiting moeten komen in het investeringsgedrag van Europese ondernemingen. We verwachten dat de politieke onzekerheid binnen de eurozone, en de daarmee gepaard gaande volatiliteit op de aandelen- en obligatiemarkten, aanzienlijk zal toenemen voordat er een constructieve oplossing voor de belangenconflicten wordt gevonden en de markten opnieuw stabiliseren.”
Waar liggen de kansen
Een charttechnische scan van belangrijke indices wijst uit dat beleggers meer risico zullen moeten nemen om rendement te kunnen maken. Vooral fundamenteel kwetsbare indices als Shanghai, Hang Seng, de Kospi en de Italiaanse MIB bieden bovengemiddelde kansen. De AEX, Dow Jones en S&P 500 bieden een potentie van minder dan 1% tegen een veelvoud aan risico’s.
