De Stoxx 50 staat ongeveer 900 punten beneden de top van 2007 terwijl de Dow Jones daar bijna 60% boven staat. Tijd voor een inhaalslag? Let wel, dat is alleen mogelijk zonder correctie op de Amerikaanse aandelenmarkten. Daarvoor zijn deze veel te dominant.
De visie van Pictet
Het licht staat op groen voor Europese en Japanse aandelen. Dat stelt Pictet AM Op sectorniveau zijn financiële waarden aantrekkelijker geworden; telecombedrijven zijn relatief goedkoop maar desondanks risicovol. De dollar zal aan kracht winnen, een risico voor obligaties uit opkomende landen. “Sterke economische groei en stijgende winstmarges zorgen voor een goed aandelenklimaat. Maar er zijn wel regionale verschillen. Wij verhogen de blootstelling voor zowel de eurozone als Japan. Beide markten kunnen profiteren van een terugverende Amerikaanse dollar. Japanse en Europese bedrijven zien hun (export)omzetten in dollars vertaald in hogere inkomsten in resp. yens en euro’s, en een goedkopere eigen munt versterkt de concurrentiepositie. In historisch opzicht is de Japanse aandelenmarkt het meest gevoelig voor een beweging in de dollar. De waarderingen voor Amerikaanse aandelen zijn verder toegenomen. Zo nadert de marktkapitalisatie van Amerikaanse aandelen ten opzichte van het bruto binnenlandse product (bbp), een maatstaf voor waardering, de piek van het jaar 2000. Aandelen in de VS zijn momenteel ongeveer 20% duurder dan aandelen wereldwijd. Een uitzondering maken we voor Amerikaanse financiële waarden. Een hogere rente helpt bij het verbeteren van de winstgevendheid, en de sector kan profiteren van het dereguleringsbeleid van de regering Trump.”
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!