De val de euro/dollar is ernstiger dan verwacht en zal ook langer duren dan charttechnisch eerder mocht worden aangenomen. De versterking van de neerwaartse beweging is veroorzaakt door de politieke chaos in Italië en de smeulende angst dat het anti-euro-sentiment zal overslaan naar Spanje, Portugal en mogelijk andere landen, wat kan leiden tot een opsplitsing van de euro.
Bart Hordijk, valuta-analist bij Monex Europe, is van mening dat het besmettingsrisico van de ontwikkelingen in Italië verstrekkende gevolgen kan hebben voor de financiële stabiliteit van de eurozone – en dus voor de euro.
Tegen deze achtergrond is het niet onlogisch dat de euro/dollar definitief beneden de steun van 1,18 is gekomen. Hierdoor is ruimte voor een daling naar 1,12, wat neer zou komen op een correctie van twee derde van de stijging in de periode 2016/2018. Gezien het tijdspad van de trend kan de spanning aanhouden tot in het laatste kwartaal van dit jaar.
Beleggers zijn op zoek naar veilige obligatiehavens als gevolg van de dreiging die uitgaat van Italië. Hierdoor lopen de rentes op in de vermeende probleemlanden Griekenland, Spanje en Portugal. In de US, VK, Japan, Duitsland en Nederland staan ze duidelijk onder druk. Moody’s heeft gezegd dat Italië zal worden afgewaardeerd als de nieuwe regering niet in staat zal is om de schuldenlast te verminderen. De Italiaanse overheidsschuld bedraagt 132% van het bnp tegen 87% voor de eurozone.
