Ankul Daga (Vanquard): Vastgoed kreunt onder uitstroom

Geplaatst door | Nog geen reacties Vastgoed, Research

De Britse vastgoedmarkt trilt op zijn grondvesten. Ankul Daga, senior beleggingsstrateeg bij Vanguard Asset Management stelt dat het rendement op vastgoed nog steeds prima lijkt. “Echter voor niets gaat de zon op”, aldus Daga.

Vanguard: 'Vastgoed beleeft woelige tijden'

Met het oog op recente ontwikkelingen in het Verenigd Koninkrijk is het verstandig om de beleggingsportefeuille weer eens zorgvuldig onder de loep te nemen. Beleggers hebben de neiging te vluchten in binnenlandse beleggingen, liquiditeit, spreiding waarbij  rendement voorop staat.

Ook vastgoed is een favoriete belegging. De liquiditeit van vastgoed is laag, taxaties kosten geld en worden daarom niet vaak uitgevoerd. Bovendien is de waarde van vastgoed veelal gebaseerd op schattingen in plaats van op daadwerkelijke transactiegegevens.

Brits vastgoed aantrekkelijk

Het rendement op vastgoed lijkt nog steeds prima. Echter voor niets gaat de zon op. Nu er onweer op de markt op komst is, gaat dat hogere rendement gepaard  met aandelenachtige volatiliteit. Bovendien wordt er vooral belegd op de eigen markt, iets waar Britse beleggers in het licht van Brexit misschien grip op willen houden.

Veel beleggers klampen zich vast aan de Britse vastgoedindex van Investment Property Databank (IPD) die maandelijks wordt gepubliceerd. Uit de jaarindex blijkt echter dat de cijfers minder rooskleurig zijn dan over het algemeen wordt aangenomen.

Diversificatie ten goede

Uit de jaarindex zoals gepubliceerd door IPD blijkt inderdaad dat vastgoed enige mate van diversificatie op het effectenbezit biedt, maar veel minder dan uit de maandelijks data kan worden opgemaakt. De volatiliteit, zoals neergelegd in de jaarindex, is bijvoorbeeld drie keer zo hoog, waardoor de rendement/risico verhouding minder gunstig is dan veelal wordt gedacht. Iedereen die in de nasleep van de financiële crisis in vastgoed is gedoken heeft goed geboerd. In de vijf jaar tot eind 2015 noteerde de UK IPD een totaal rendement van liefst 66,6%. In 2015 kwam dat percentage al uit op 8.

De vraag is echter of dit standhoudt. Aan vastgoedbeleggingen kleven immers ook risico’s. Vastgoedbeleggingen zijn geen wondermiddel tegen de meer cyclische aandelenmarkt.

Lage rentes funest

In 1991 en 1992 ging vastgoed de boeken in als één van de slechtst presterende beleggingscategorieën. Vastgoed bleef overeind toen de tech-zeepbel barstte in 2001-2002 maar in 2008 was het geen fijne belegging. Tussen juni 2007 en 2009 verloor de UK IPD index maar liefst 37% van zijn waarde.

Vastgoedfondsen zuchten in deze omgeving van lage rentes onder de cashbuffers die ze moeten aanhouden om uitstroom op te vangen. Toen de IPD UK Index in 2015 een brutorendement mat van 13,8%, wisten beleggers een gemiddeld rendement van 9,9% op te strijken. Om een nettorendement van 5% te behalen moet het brutorendement op circa 8% liggen.

Volgens Ankul Daga is er een prima oplossing, al klikt het misschien wat controversieel. Hou gewoonweg een mix van obligaties en aandelen aan. Ook al hebben obligaties moeten inboeten aan yields, bieden ze samen met pure liquiditeit ook een grotere diversificatie, iets wat beleggers gezien de moeilijke markten van het afgelopen jaar, hebben leren waarderen.

 

Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!


Deel dit artikel

Geef een antwoord

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Terug naar het nieuws overzicht

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten