In Europa kwam de inflatie uit op 1,3% in juni tegen 1,4% in mei en een verwachting van 1,2%. De trend is duidelijk neeraarts gericht, zo blijkt uit het model van Trading Economics. Het is een bevestiging dat het reflatoire beleid van de ECB nog niet kan worden beëindigd.
De trend voor de Duitse Bunds is sterk misleidend. Het lijkt alsof de stijging naar 0,45% een interruptie is in de dalende trend. Charttechnisch is het tegendeel waar, tenzij we een deflatoire periode gaan meemaken. Charttechnisch moet rekening worden gehouden met een correctie op de daling in de periode 2008/2016. Op basis van de principes van Elliott Wave zou het rendement op de Duitse Bunds kunnen stijgen naar 1,4%.
Visie James Swanson
De obligatie- en aandelenmarkten vertellen momenteel ieder een ander verhaal. “Volgens de obligatiemarkt is de economische groei aan het afnemen en gaat de inflatie dalen. Maar op de aandelenmarkt hebben ze dat verhaal niet gehoord: daar stijgen de koersen door”, stelt strateeg James Swanson van de Amerikaanse vermogensbeheerder MFS. “De stijging van aandelen wordt gedragen door een klein select groepje ondernemingen. Dat is meestal geen positief voorteken. In de obligatiemarkt dalen de Amerikaanse Treasury yields de laatste weken nu er in de Verenigde Staten geen snelle infrastructuuruitgaven of belastingverlagingen lijken te komen terwijl de economisch groei hapert.” Welke markt heeft gelijk? Volgens Swanson is het nog te vroeg om dat te voorspellen: “Indicatoren suggereren dat we wel op de korte termijn een mini-dip zullen beleven gaan gelijk aan de drie of vier die we de afgelopen jaren al eerder zagen.”
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!