De kans is 55% dat de koersen op de aandelenmarkten verder zullen stijgen. Die uitspraak komt van Edward Yardeni, die als directeur van Yardeni Research en van de meest gerespecteerde market watchers is.
Volgens hem zijn er ook risico’s als mensen – het zijn niet eens beleggers – willen meeliften door ETF’s te gaan kopen, wat de vraag naar aandelen zal aanjagen. Dat was achteraf gezien ook het scenario voor Black Monday op 19 oktober 1987. De Dow Jones daalde toen met 23%, maar die scherpe reactie werd vooral veroorzaakt door computerprogramma’s. Die zijn nu natuurlijk veel beter geprogrammeerd op dit soort van excessen. Yardeni verwacht dat de S&P in juni volgend jaar zal zijn gestegen tot tussen de 2.600 en 2.800, een winst van maximaal net geen 10%.
Chart zegt voldoende
Yardeni’s prognose sluit goed aan bij mijn charttechnische benadering van de markt. De opgaande beweging van de S&P is op basis van de lange termijn begonnen in de periode 1980/1982. Dat leidde tot een winst van ruim 1.400 punten. In de periode 2000/2009 is een dubbele top ontstaan met de dotcom-bubbel en de krediet-bubbel. In 2009 is pas met een nieuwe fase van de opgaande beweging begonnen. Charttechnisch behoort deze groter te zijn dan de winst van meer dan 1.400 punten in de periode 1982/2000. Doorgerekend betekent dit dat er een weerstand ligt rond de 2.700. En als deze wordt doorbroken kan de S&P 500 zelfs stijgen naar de 3.200. Fundamenteel gaat het vooral belangrijk worden om te kijken of de winststijgingen van het bedrijfsleven voldoende zijn om hogere dividendrendementen te bieden als compensatie voor de dreiging van de oplopende rente.
