Waarom Optimix niet in crypto’s belegt

Geplaatst door | Nog geen reacties Research, Crypto

De vermogensbeheerders van Optimix zijn niet heel positief over crypto’s en vinden deze beleggingscategorie dan ook niet in de door hun beheerde portefeuilles passen. Optimix heeft zich verdiept in de crypto’s en komt tot een duidelijk oordeel. Bitcoin mag geen valuta worden genoemd en mogen niet worden vergeleken met edelmetalen.

Het beleid van centrale banken is van groot belang voor alle risicodragende beleggingen. Optimix verwacht dat als de economie volledig hersteld is, de centrale banken de teugels zullen aanhalen en de stimuli (voorzichtig) zullen afbouwen. Dit zal eind 2021, begin 2022 opportuun zijn. De beleggingen die het meest hebben geprofiteerd van de vierende teugels van de centrale bankiers, zullen dan naar alle waarschijnlijkheid het meest kwetsbaar blijken. En dat zullen met name de crypto-valuta’s zijn.

Crypto = valuta?

722463667bfa67a2be450dee0b736c59e5269b94
De koers van de bitcoin als afgeleide van het opkoopbeleid van centrale banken (Bron: Bloomberg)

Vaak wordt over valuta gesproken, maar is dat als het om bitcoin of ethereum gaat wel op zijn plaats? Een valuta moet algemeen geaccepteerd zijn als ruil-/betaalmiddel, rekeneenheid en oppotmiddel. Weinig producten of diensten worden geprijsd in crypto’s, dus een handig betaalmiddel is het niet. Het gegeven dat er een maximum van 21 miljoen bitcoins gedolven kan worden, maakt dat het prijspeil in een groeiende economie constant daalt, gegeven dat bitcoin het enige betaalmiddel zou zijn. Als oppotmiddel wensen de meeste mensen iets dat algemeen geaccepteerd, liquide en waardevast is. In de afbeelding hieronder is de volatiliteit van de bitcoin afgebeeld. Van waardevastheid is geen sprake. Kortom, Optimix beschouwt crypto niet als een valuta.

Crypto’s en edelmetalen

b2713bbdc39d284b1100863a9e1ab8408457f434
De beweeglijkheid* van de bitcoin-rendementen is extreem hoog (Bron: Bloomberg) * voortschrijdende standaarddeviatie van de dagelijkse rendementen gemeten in $ over drie maanden (uitgedrukt op jaarbasis)

Edelmetalen hebben met crypto’s gemeen dat ze geen inkomen genereren, aangezien er geen dividend of rentecoupon wordt uitgekeerd. Een belangrijk verschil is dat edelmetalen wel tastbaar zijn en voor productie en consumptie doeleinden gebruikt kunnen worden. In historische context bieden edelmetalen bescherming bij een oplopende inflatie. Of bitcoin die functie kan vervullen is volgens Optimix twijfelachtig, omdat speculatie een grote invloed heeft op de prijsvorming. Ook vinden de vermogensbeheerders de beweeglijkheid van crypto’s onwenselijk in door hen beheerde portefeuilles. Wat dat betreft scoort goud beter. Daarnaast vervult goud wel de rol van veilige vluchthaven in tijden dat beleggers de aandelenmarkt mijden.

Delven van crypto’s slurpt energie

De bitcoin en veel andere crypto’s zijn gebouwd op de blockchain technologie. Dit betekent dat er geen centrale database is waarin transacties worden opgeslagen, maar dat de transacties worden geverifieerd door de deelnemers. Om een bitcoin te kunnen delven, moet er een bepaalde omvang aan transacties geverifieerd worden. Als dat bereikt is komt de delver in aanmerking om een puzzel op te lossen. Momenteel zijn er 18,5 van de maximaal 21 miljoen bitcoins gedolven. Zowel het verificatie- als het ontraadselproces vreet steeds meer energie. Elk seconde worden er 160 triljoen berekeningen gemaakt.

Volgens een schatting van de Universiteit van Cambridge, wordt twee derde van de energie die bitcoin verbruikt uit fossiele bronnen gehaald. Hier botst het bitcoin verhaal met het toenemende belang voor milieubewustzijn bij de keuze voor beleggingsproducten. Optimix houdt beleggingen ook kritisch tegen het licht en vindt dit dan ook een groot minpunt van bitcoin.

ca94dfcba86e7c786130ec7a590b83896d411925
Jaarlijks electriciteitsverbruik bitcoin (Bron: Universitity of Cambridge)

Vooruitkijkend

Door de hoge beweeglijkheid van de bitcoin en andere crypto’s, vindt Optimix dergelijke producten niet passen in de beleggingsportefeuilles. In tegenstelling tot de aandelenbeurs die vooruitkijkt, is de bitcoin kortzichtig. Du moment dat centrale bankiers de teugels aanhalen en het monetaire beleid verkrapt wordt, zal de bitcoinkoers corrigeren. Veel huidige kopers van de bitcoin willen snel winst maken. Dit speculeren staat haaks op de langetermijnvisie die Optimix loslaat op haar beleggingskeuzes. De bubbels die deze speculatiedrift tot gevolg heeft, zijn gemaakt om vroeg of laat te knappen.

Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!


Deel dit artikel

Geschreven door:

Eddy Schekman

Eddy Schekman woont en werkt vanuit China en houdt zich vooral bezig met duiding van het financiële nieuws voor ondernemende beleggers. Sinds 2008 publiceert hij voornamelijk voor het Cash platform.


De berichten op Cashcow kunt u ook lezen via de distributieplatforms LinkedIn, Twitter of Facebook. Vragen worden alleen beantwoord via deze website en niet via social media. Haatdragende of respectloze vragen/reacties zal ik niet in behandeling nemen.


Bekijk alle 16184 berichten van Eddy Schekman

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *

Terug naar het nieuws overzicht

Door de site te te blijven gebruiken, gaat u akkoord met het gebruik van cookies. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies om u de beste surfervaring te geven. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op 'Accepteren' hieronder, dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten