De Zwitserse Nationale Bank (ZNB) heeft zijn valutaplafond van 1,20 Zwitserse frank per euro losgelaten. Ook verlaagde de ZNB de depositorente tot min 0,75 procent.
Dirk Aufderheide, valutastrateeg bij Deutsche Asset & Wealth Management (Deutsche AWM), zegt daarover: “Dit is een verrassende stap van de ZNB. De bank heeft onder ogen moeten zien hoe moeilijk het is om een valutakoppeling in stand te houden; de beslissing is nu om een pijnlijk einde te accepteren in plaats van eindeloze pijn.”
“De ZNB is een van de grootste kopers van euro’s, voornamelijk in de vorm van beleggingen in euro-obligaties. Door het expansieve monetaire beleid van de Europese Centrale Bank werd dit steeds moeilijker vol te houden, en ontstonden er enorme koersrisico’s voor de Zwitserse valutareserves.”
Contraproductief voor ECB
Aufderheide: “De ZNB zou een minder ontwrichtende keuze hebben kunnen maken, door bijvoorbeeld de Zwitserse frank te koppelen een mandje van valuta’s. Dit drastische einde is echt contraproductief voor de ECB. Het is wel bevrijdend voor de ZNB, die zich nu weer kan richten op het monetaire beleid en op de macro-economie.”
“De belangrijkste vraag is: wat betekent dit voor de reële economie? In combinatie met de aanzienlijke daling van de olieprijzen, zorgt de flash-crash-appreciatie van de Zwitserse frank voor een toegenomen deflatierisico. Zwitserse bedrijven hebben aan concurrentiekracht ingeboet.”
“Sommige beleggers blijven in de kou staan. Het blijkt riskant te zijn om een beleggingsstrategie te baseren op veronderstellingen over het beleid van de centrale bank. Na vandaag zullen meer beleggers zich afvragen hoe betrouwbaar centrale banken eigenlijk zijn.”
Elke ochtend beleggingstips ontvangen? Meld u gratis aan voor Cashcow Daily!